（株）トーメン　シカゴとうもろこし・大豆定期相場コメント

2001年6月29日

とうもろこし　　--　高値寄付きﾏﾁﾏﾁの引け　---

大豆　　　　　---　大幅高値寄付き、大幅高値引け　---

大豆、大豆、大豆。大豆が主役の超強気ﾚﾎﾟｰﾄ。

大豆の作付面積ﾚﾎﾟｰﾄと6/1現在の在庫ﾚﾎﾟｰﾄが市場予想の下限をも下回る超強気なﾚﾎﾟｰﾄとなり、30ｾﾝﾄ近いｷﾞｬｯﾌﾟ高値での寄り付きとなった。このﾚﾍﾞﾙではこれまで売りを控えていた農家売りも見られ、ｾｯﾄﾊﾞｯｸから10ｾﾝﾄ以上下げる場面も見られた。しかしこれまでの高値抵抗線であった11月限459を再び上に抜いたことがﾃｸﾆｶﾙに好感され、更にﾌｧﾝﾄﾞの買いが入り今日の安値からはそれぞれ5-10ｾﾝﾄ程度上げ戻しての高値圏での引けとなった。取引量も通常の倍程度あったと考えられている。　

ｺｰﾝも寄り付きは大豆、大豆粕につられてのｷﾞｬｯﾌﾟ高値寄付きとなった。しかし農家売りが出たこと、来週前半までは中西部に降雨が予報されること、中国にも充分ではないが降雨が見られること、月曜日のｸﾛｯﾌﾟｺﾝﾃﾞｨｼｮﾝで改善が予想されること等から買いは続かず売り戻された。ｺｰﾝ自体のﾚﾎﾟｰﾄはﾆｭｰﾄﾗﾙであったこともﾏｰｹｯﾄに冷静さを取り戻させ、結局変わらずでの引けとなった。　

本日のﾌｧﾝﾄﾞの動きは、ｺｰﾝ3,000ｺﾝﾄﾗｸﾄの買い越し、大豆8,000ｺﾝﾄﾗｸﾄの買い越しと見られている。　

ｺｰﾝの作付面積ﾚﾎﾟｰﾄ76.109（百万ｴｰｶｰ）は予想通りにてﾆｭｰﾄﾗﾙ。6/1現在の四半期在庫ﾚﾎﾟｰﾄ3.924（10億ﾌﾞｯｼｪﾙ）は予想よりやや少なく、USDAが国内飼料需要を過小評価していた結果といえる。従い7月の需給報告では、旧穀の飼料需要を上方修正して、期末在庫を下方修正すると見られている。　

大豆は作付面積ﾚﾎﾟｰﾄ75.416（百万ｴｰｶｰ）、四半期在庫ﾚﾎﾟｰﾄ0.708（10億ﾌﾞｯｼｪﾙ）とも予想ﾚﾝｼﾞの下限以下にて超強気ﾚﾎﾟｰﾄとなった。四半期在庫が少なかったのは、USDAが2000ｸﾛｯﾌﾟの生産量を過大評価していたためで、7月の需給報告では旧穀のその他の項目を上方修正し、期末在庫を下方修正するものと見られている。作付面積も予想以上に農家が作付をgive-upして保険を選択した結果といえる。とあるｱﾅﾘｽﾄによれば2001ｸﾛｯﾌﾟの期末在庫はUSDA6月の4.4億ﾌﾞｯｼｪﾙから3億ﾌﾞｯｼｪﾙを割り込む水準まで落ち込むと予想されている。　

しかしながら今年は作付が遅れた為今回のﾚﾎﾟｰﾄが最終ではなく、8月に再度作付面積の最終報告をするという噂が流れている。　

米国中西部

予報は変わらず。来週前半まではまだ平年並の気温に散発的な降雨が見られる。降雨範囲はﾍﾞﾙﾄ全体の55-60%に降雨量は0.25-1.25ｲﾝﾁを予想。　

しかしその後2,3週間のﾊﾟﾀｰﾝをみるに、ﾄﾞﾗｲで低めの気温が続く予報となっている。気温が低い為大きな問題にはならないが、今の穀物の状態は徐々にながら悪化する事が予想される。　

中国　

綿花地帯には恵みの降雨があり、また今後の降雨予報も出ているが、ｺｰﾝ・大豆地域ははずれている。昨日の降雨はｺｰﾝ地域の40%、大豆地域の25%となったが、今後10日間程度に同地域で見込まれる降雨範囲は25%程度に過ぎない。気温は高め。引き続き生育状況の悪化が懸念される。　

土壌水分地図および14日後予測. （ホームページ閲覧者のみ）　

平年以下の降水量予報であり、強い材料。大豆には気温の低下が成長を遅らせることにもなり、これも強い材料。　

ｺｰﾝはﾆｭｰﾄﾗﾙ、大豆は予想ﾚﾝｼﾞの下限よりも少なく超強気、小麦もやや強気。　

ｺｰﾝはやや強気、大豆は予想の下限よりも少なく超強気、小麦はやや弱気。　

予想の下限にてｺｰﾝ・大豆粕にはやや弱い材料。　

小麦はやや強気、大豆油はやや弱気、その他は予想通りにてﾆｭｰﾄﾗﾙ。　

ファンドネットﾎﾟｼﾞｼｮﾝ　（単位：ｺﾝﾄﾗｸﾄ）　

（ｺｰﾝ）

緩やかな上昇を予想。　

本日の四半期在庫ﾚﾎﾟｰﾄをみるに、USDAが国内飼料需要を過小評価していたことがわかる。新穀においても57億ﾌﾞｯｼｪﾙと旧穀の58.25億ﾌﾞｯｼｪﾙよりも下方予想となっているが、これの根拠が見つからない。畜産製品価格は依然として好調であり、また導入頭数も漸増してる。ｾﾝｻｽの大豆粕在庫ﾚﾎﾟｰﾄをみてもわかるように飼料需要はまだまだ強い。恐らく旧穀、新穀ともに7月の需給報告では飼料用需要が上方修正され期末在庫数量が減少修正されることになる。（本日のﾎｯｸﾞ&ﾋﾟｯｸﾞﾃﾞｰﾀは予想の下限ではあったが）　

天候には目に見える弊害は見られないが、ここまで理想的な天候を織り込んでいるため、これ以上の改善はなかなか期待できない。大豆につられることも充分考えられる。12月限220-225ﾚﾍﾞﾙまでのﾚﾝｼﾞの上げを予想する。(N)　

（大豆）　

大豆11月限5ドル、大豆粕12月限170ﾄﾞﾙを目指す展開。　

作付面積ﾚﾎﾟｰﾄ調査は6月初旬のｱﾝｹｰﾄを基に出されており、8月の需給報告の際に生産量（ｲｰﾙﾄﾞ）調査とともに見直しが入る可能性があるが、とまれ今日で世界が変わってしまった。7月の需給報告では旧穀の期末在庫も減少修正されることはもちろん、新穀の期末在庫も3億の大台を割ることが予想される。2.5億ﾌﾞｯｼｪﾙ程度までの下方修正が考えられる。そうした場合期末在庫率は8%台まで大幅に落ち込む。これを過去の価格に当てはめてみると5ﾄﾞﾙを超える相場に相当してくる。　

ｸﾛｯﾌﾟｺﾝﾃﾞｨｼｮﾝがよくてもこの程度まで在庫率に落ち込みが想定されるのだが、更に大豆にとって天候が重要な時期はあと2ヶ月は続く。期間が長いだけにﾘｽｸも大きい。ﾃｸﾆｶﾙにもこれまでの高値11月限459をあっさりと更新して引けている。来週ｾｯﾄﾊﾞｯｸからの安値があればここからでも買っていくことを勧める。(N)　

（トーメン穀物相場情報ホームページアドレス http://www.toyotatsushograin.com/）