米国トーメン　シカゴとうもろこし・大豆定期相場コメント

2003年5月16日

とうもろこし 　　---変わらずの寄り付き、安値引け---

大　豆　　　　　　---やや高値寄り付き、安値引け。期先は高値引け。---
　　　　　　　　　　

（コーン）　更なるファンドの買い増し。　相場展開は静かなものとなる。

本日もまたファンドはそのネットロングを積み増す結果となったがその数量はここ最近に比べると多少勢いをなくしたという感もある。変わらずの寄り付きから、来週各地でスポット的にドライな天候が見られることが確認され、これを嫌気して1セントほど値位置を下げたところでの取り引きが暫く続く。しかし10時ごろになるとそれまで売り手であった商業筋が一転して買いに回り、相場はそのレベルを２セントほど上げ、そこで暫くもみあう。しかし引け間際になると回りの弱気な市場につられる形で多少値を崩し、各限月1セント強安での引けとなった。　

（大豆）　激しい値動きの後、値を崩して引ける。　

今週に入ってからの買われすぎ感から、寄り付きはやや安値での取り引きとなるが、その後は前日終値を挟んで約7セントの範囲で上下する展開となる。中国の搾油メーカーが南米産大豆の契約をキャンセルしようとしているとの噂がまた囁かれたことは本日の相場の頭を抑える材料となった。一方で来週の天候が予想よりドライ気味に変化していることはコーンから大豆への作付け転換があまり行われないことを連想させたことや、月曜日に発表されう作付け進捗に関して30-40％と予想されており、これはここ５年間の平均値44％を下回っていることから強材料とされた。引け間際には値を崩して取り引きを終えたが、期先に関しては高値での取り引きにて終了となっており、期近とのスプレッドは縮まることとなった。尚、韓国のAFMCはこれまで言われていた25000トンのNON-GMO大豆の買付を結局見送ったのだが、今月終わり、または６月始めにもう一度テンダーをやり直すという報告が入っている。　

本日ファンド筋はコーン市場で2,000枚の買い越し、大豆市場では900枚の売り越しであったと見られている。本日時点でのファンドネットポジションは、コーンで約76,100枚のロング、大豆は約49,900枚のロングだと見られている（推定）。 　

米国中西部　　決定的な作付けの遅れは見られず。一方で、来週のクールな気温には要注意。　

　昨日はミシガン、中・南部オハイオ、中・南部インディアナ、中・南部ネブラスカなどを中心にベルトの東部15％の地域で0.10〜0.75インチの降雨を見た。
　今日から日曜の午前中にかけてはカンザス、ミズーリ、南部イリノイ、南部インディアナなどベルトの南西部を中心にコーン・大豆ベルトの15、小麦ベルトの40％の地域で0.25〜1.5インチの降雨を得ることとなる。
　その後、月曜日にベルトの北西部にて活動を開始する雨雲は火曜には東部へと移動を開始する。この間、ダコタ、ミネソタ、ネブラスカ、アイオワ、ウィスコンシン、ミズーリ、東部カンザス、南部イリノイ、南部インディアナ辺りを中心としてベルトの65％範囲に0.25〜1.25インチの降雨をもたらすこととなる。　

地域別にまとめると、
ベルト南西部：今日・明日が雨。来週の火曜と日曜にまとまった雨。
ベルト南東部：来週火曜日と、来週末にまとまった雨
ベルト北東部：来週末まで、概ねドライ。たまに少量の雨。
ベルト北西部と中央部：来週月・火曜と来週末にまとまった雨。
となっており、どの地域も３〜４日の晴れた日が訪れるので、その間に作付けを進捗させることができそうである。来週はあまり気温が高くはなりそうになく、このことは作付けのペースを遅らせる可能性がある。しかし今のところは霜害の発生がでるレベルではない。　

NOAA　米国各産地6-10日間予報　（5月20日〜5月24日）】　　

ニュートラルか、多少弱気な材料として捉えられている。　

【引け後の発表】 　

各商品予想よりロングが少なく、強気な材料として捉えられている。　

【コーン】　

【大豆】　

コーン・大豆共にニュートラル。　

＊同じく本日引け後に発表されたCATTLE ON FEEDは飼育頭数（94.7％の市場予想に対して96.0％）、導入頭数（117.7％の市場予想に対して129.0％）共に強気な内容となっており、これは月曜日の寄り付きに対しての１つの材料とされる。　

（コーン）

本日もファンドの買いにセッション中はプラスサイドでの商いが続いたが引けにかけてローカルズの売りにマイナスサイドまで押し戻されて引けた。ファンド筋の買いの勢いは本日も止まらなかったが、ここから更にネットロングを増やすためには5月後半にかけて再び雨勝ちな天候が続きコーンの作付けが大幅に遅れること、更には期近での堅調な輸出成約・検証高の確認などが必要となろう。しかし、今週は東部ベルトで降雨によりコーンの作付けが遅れたものの西部ベルトのアイオワやネブラスカでは大きく進展していること。更には急ピッチで作付けが完了しつつあるイリノイ中部地区では発芽やそれ以降のコンディションは非常に良好に保たれていることなどの材料が今後注目されてこよう。今週末にかけては西部地区で更に急ピッチに作付けが進展して来週はその確認作業となろう。来週は既に大量に買い越しているファンド筋のロングポジションが少しの弱材料にも敏感に反応しだすのではないか。作付けが意外と遅れていない、輸出検証高や成約高が引き続き低調、6月から7月にかけてローン入りしている玉が出回りだすなどの材料が確認されれば大きくファンド筋もポジションを転換してくることが考えられる。引き続き、本格的な成長期の天候相場を前にしたファンド筋演出の第一ラウンドは月曜日の高値で終了したと考える。7月限、12月限ともにそれぞれ5月後半にかけて再び238-239セントの窓と目掛けて下降トレンドを予想する。(H)　

（ダイズ）　

【今週の相場回顧】　

今週も相場は底上げを見た。先週の7月限630中心の動きから今週は640-650というレンジが取引の中心となり15セント程そのレベルが上がる事に。新穀11月限に至っては先週の550台中心の動きから一気に本日の約定高値570台半ばまで上昇、非常に力強い上げを見る事となった。月曜に発表された農務省需給報告においては、予想範囲内とは言え期末在庫は下方修正され135百万ブッシェルへ。数値自体は96/97年度以来の低水準。又在庫率は4.8％となり、72/73年度につけた4.7％以来約30年振りの低水準。このファンダメンタルズは、これまでの急激な上昇相場を見てすらも未だトレンドの向きを変えることを許さない大きな背景となっている。　

【来週以降の展開】　

大前提として今考えている事。「まだ天井を打っていない」という点。即ち現上昇トレンドは今後も継続するという事。7月限の7ドル、11月限の6ドルは、定着する事はなくとも向こう一ヶ月以内に達成する可能性が高い。今週の底上げもあり、（ちょうど先週の動きに見たように）来週が若干の調整週になる可能性はあるが、下げても7月限で630あたり、11月限も560は割れまい。その後は上記レベルを目指し、まだまだ相場は上昇を続けると見ている。確かに活況な相場は4月以降続いてはいるものの、まだ「天井を打った」、或いは「天井がすぐそこまで迫っている」、といったような緊迫感は感じられない。現在のような（異常な）状況下でそのレベルに達する時には更なる大きな波乱があるはずである。これまでしきりにロングを積み重ねてきているファンド連中が、その集大成とばかりに一気に勝負に出るときであり、反転の勢いも相応に大きく派手な展開になるはずである。今は、まだその時ではない。　

各方面よりは、輸出数量の今後の調整見込み。或いは南米の収穫終了。現時点での作付進捗・・。様々な情報が入ってきている。これまでの上げの勢いをひたすら口を開けて眺めてきたとすれば、このところの（相場の落ち着きを期待させる）複数の材料にどうしても傾きがちになるものの、これらの材料が実際に生きてくるのは、相場が反転した後である。　

来週足踏みするとすれば、次なる動きは5月最終週以降〜6月中旬にかけてとなろう。その期間で天井をつける展開を予想する。(A)　

【ご注意】　

弊社作成の本相場情報は、各種コメント内容を保証するものではありません。又、本相場情報により、各種商品売買を推奨する意図も全くありません。　

(トーメン穀物相場情報ホームページアドレス http://www.toyotatsushograin.com/）