米国トーメン　シカゴとうもろこし・大豆定期相場コメント

2003年9月11日

とうもろこし 　　---やや安値寄り付き、大きく安値引け---

大　豆　　   　 ---大幅高値寄り付き、大幅高値引け---
　　　　　　　　　　

（コーン）　

オープニングコールは発表直後は1〜2セント安値、その後、強気な週間輸出成約高を見て一時1〜2セント高値を示唆していたのだが、寄り付いてみると、ほぼ変わらずか、やや安値での取引となった。しかし発表内容を再確認したかのように、直後に3〜4セント値を崩すこととなる。その後も終始弱含み、9月限は7.5セントダウン、12月限は9.25セントダウンの233.0となって引けた。イールド・生産量共に予想内のほぼ上限であったことが失望売りを呼んだ。

 

（大豆）　

予想の下限を更に下回る生産量見通しを受けて、大きくギャップを付けて大幅に高値での寄り付きとなる。しかしその勢いは持続せず、高値圏では南米のヘッジ売りなどが積極的に出て、緩やかに下げる展開となった。その流れは最後まで続き、結局各限月本日の安値圏にて引けたが、それでも期近9月限は21セント高の637.5、11月限は19.25セント高の615.75となって引けている。同じく寄り付き前に発表された輸出成約高は数字としては弱かったが、本日はあまり材料視されなかった。
 

本日ファンド筋はコーン市場では9,000枚の売り越し、大豆市場では6,000枚の買い越しであったと見られている。本日時点でのファンドネットポジションは、コーンで約16,500枚の ロング、大豆は約28,800枚の ロングとなった模様。（推定）

米国中西部　　

昨日はアイオワ北西部、ネブラスカの中央部と北東部、ミネソタの南西部、カンザスの中央部などを中心にベルトの25％の地域で0.25〜1.75、ところによっては6.0インチの降雨が観測された。上記の内特にミネソタ、ネブラスカ、カンザスでは多くの雨が降った。気温は多くの地域で平年より高目となった。金曜まで西部を中心に降り続くこの雨は、週末から月曜朝にかけてはベルトの中心部へと活動の場を移す。この間、範囲は合計でベルトの80％に達する。気温は西部では平年並、東部では平年以下となろう。

週末までの一連の雨は、大豆のイールドを回復させるには遅すぎる。今週後半にスローダウンするコーンの収穫は、来週のドライ気味な天候により回復するだろう。
 

【NOAA　米国各産地6-10日間予報　（9月14日〜9月18日）】　

材料としてはニュートラル。

米国土壌水分地図および14日後予測.

【寄り付き前の発表】

�@ 米国産大豆（単位：百万ﾌﾞｯｼｪﾙ）

米国産大豆需給報告SUMMARY : 予想を超えて強い発表内容となった。旧穀の需要面において、輸出用が5（百万bu）増えたため、新穀の期初在庫も5増加。新穀の供給面では、単収が3.0減ったため、生産量が219減少。新穀の需要面では搾油用が70減少、輸出用が60減少、種子・飼料需要が2増加、その他が12減少となり、需要面全体では139の減少。新穀の期末在庫は8500万ブッシェル減少して、1億3500万ブッシェルとなった。

�A 米国産ｺｰﾝ （単位：百万ﾌﾞｯｼｪﾙ）

米国産コーン需給報告SUMMARY : 旧穀は供給面・需要面共に変化なし。新穀の供給面において収穫面積が10万エーカー減少、単収が1.4bu/acre減少したことにより生産量は120（百万bu）減少した。需要面では変化なし。よって期末在庫も１億2000万ブッシェル減少することとなった。

�B 米国産ｿﾙｶﾞﾑ （単位：百万ﾌﾞｯｼｪﾙ）

�C　03/04ｸﾛｯﾌﾟ世界のｺｰﾝ/大豆など生産量予想　(単位：百万ﾄﾝ)

【　カッコ内は前月発表　】

＊ｺｰﾝ　03/04クロップ

上記のように新穀の生産量・輸出量に関しては各国前回と変わらず。しかし輸入量に関してはEU、東欧、日本がそれぞれ増加。一方、旧穀に関しては、ブラジルの輸出が50万トン増加、中国の輸出量が100万トン増加した。また日本、東欧がそれぞれ輸入量を増やした。

＊大豆　02/03クロップ

この他、中国の輸入量は前回から130万トン増え、1950万トンとなった。

＊大豆　03/04クロップ

中国の輸入量は前回より50万トン増え、1900万トンとなっている。

コーンに関しては、実際の9/4の週の成約889.4に加え、02-03年度の未決済残1634.0が加算されている。同じく大豆は未決済残459.9が加算されている。

（コーン）

イールド・生産量の数字そのものに関してはエキサイトするような内容ではなく、嵐が吹くまでには至らなかった。しかし、吹いた風向きはほぼ予想通りであった。今回の発表を受けて多くの市場参加者が、新穀のイールドに関して過剰に心配していたと認識したはずである。 今回の発表により、クロップコンディションレポートの内容と実際のイールドの相関性が低いことがますますはっきりした。

今後本格的に収穫期に突入するに当たってまだまだ売り物は出続け、暫く緩やかに下値を目指すものと考えるので、買いはまだ先、12月限で225近辺を次の買い場としたい。(K)　

（ダイズ）　

【農務省発表内容について】

8月から9月にかけて終了が３ブッシェルも下方修正されたのは、夏場の旱魃によって4.8ブッシェル削られた1983年以来20年振り、過去2番目の幅となる。生産量は8月数値から１ヶ月で約2.2億ブッシェル（約6百万トン）の減少でこの数量は日本の年間大豆輸入量（約5百万トン）以上の規模となる。

主要生産州（生産量１億ブッシェル以上）9州の内、イリノイ・インディアナ・オハイオを除く６州につき、８月発表から今回９月の変化を見ると以下の様になる。  

※       （　）内は昨年の収量実績  

特に、最大生産州であるアイオワだけで今回の生産量減の約33％を占め、この数値規模はミシガン或いはウイスコンシン州の大豆生産量全てがなくなるのとほぼ同等のレベルに達する事になる。  

さて、今回供給サイドの大幅な下方修正に伴い輸出・搾油量ともに相応に削られ、結果期末在庫は135百万ブッシェル（在庫率：5.1％）とほぼ昨年度（02/03）と同水準のレベルまできた。9月の発表とはいえこの在庫率がいかにタイトな数値かというのは、過去半年の相場推移をみれは一目瞭然である。収量が36.4となったが、これは実績として95/96年度に35.3をつけて以来の低水準となる。  

【今後の値動きについて】  

本日のファンダメンタルズから目先のボトムは“6ドルを割れない”としたい。高値については判断が難しい。本日の値動きに高値を見たとしたくもなるが、9月とはいえ本日のファンダメンタルズのインプットに重きをおき、本日の高値をもう一度上に抜ける展開を期待したい。

95年後半から97年にかけて7-8ドル相場を暫く見たが、あの時代は未だ南米の生産量も現在の半分以下、世界の大豆需給バランスを眺めても現在の約半分しかない時代である。そういう意味では、今回のファンダメンタルズインプットがこのまま7ドル相場へ向かう・・といった流れは考えにくい。11月限は640-650を今後の期待高値に下値は6ドルを割らない、といったレンジで10月の発表へ向かうと予想する。(A)

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(トーメン穀物相場情報ホームページアドレス http://www.toyotatsushograin.com/）