先週水曜の安値を見て以来、完全に相場のトレンドは一転持ち直した。今週は7月限で52セントの上昇。一方で11月限は５セントのみ。特に火曜に36セント上伸した相場をみて、市場は”先週水曜で4月頭の約定高値1064を付けて以降の大きな調整局面に終止符を打った”、と判断された点が今週の急伸の最も大きな要因ではなかろうか。注目されたブラジル大豆生産量の各発表内容も、CONAB : 57.667→50.188、IBGE : 56.93→52.60、SAFRAS : 52.28→49.976、とどこも予想通りの大幅下方修正。市場のムードが切り替わる過程におけるこれら発表は、まさに格好の相場材料となった。更には昨日のセンサス搾油報告でも今後のレーショニングを強く催促する発表内容となり、市場はファンダメンタルズを再認識することに。4月頭に約定高値を付けて以降、ひたすら投機筋の手仕舞い先行に値を削ってきたが、後半2週で見事に回復。安値から2週間足らずで92セント（7月限）の上昇を遂げている。

【来週の値動き】

来週は一旦の下落場面も期待できるが、買い下がり方針崩さず。

今週完全に息を吹き返した相場であるが、同様の（上への）勢いが来週も続くとは限らない。特に今週市場へ出た材料として中国の問題がある。銀行による金融引き締め政策は今後の輸入のペースに影響を与えるといわれ、同国の大豆輸入量を更に下方修正する要因となりかねない。今週噂では７杯のキャンセルが出たと言われている。又、中国輸入港の水際でさび菌の危険性から一杯のブラジル産大豆が輸入を拒否された。今後も引き続きブラジルよりの入港が続くと思われるが、同様の措置が取られるのではないかという恐れもある。このニュースについては、ブラジル大豆を敬遠し、タイトな米国産へ更なるデマンドが回ってくるという見方と同時に、上記金融引き締め或いは、搾油マージンの不調などから実際に米国へ与える影響は殆どないといった見方もされており、現段階では判断材料に欠ける。　今週一方的に上昇した後だけに、これら材料は来週の値動きを一旦ネガティブサイドへ誘導する可能性もある。しかし、先週よりの回復相場をみてもわかるように、市場は完全に息を吹き返しており、5月〜6月にかけて更なる大相場への道を歩みだしており、下がったところは確実に買い下がる方針を貫きたい。　新穀の予想を含めた5月農務省発表は12日となているが、この発表をきっかけに相場が11ドルへ向けた本格的な動きを開始する可能性もあると思っており、向こう2週間を見過ごさない対応を心掛けたい。(A)