来週の予報が若干ドライ気味に変化したことが弱材料視され、各限月2-5セント下げて寄り付いた後は、スパークスが発表した作付け面積予想が、74.4とやや強気な内容であったこと、短期的な下げ過ぎ感などもあり、期近は順調に値を上げる展開が続いた。新穀限月は方向性に欠ける展開となったが、引け際に下げて安値引けとなった。7月限は9.0セントアップの872.00として引けている。

向こう10日間ではベルト北部は総じて雨量も限られることから、ウェットコンディション改善にはよい傾向となるが、ベルト南部地域では引き続き活発な降雨が見込まれ来週だけでも3つの降雨システム到来が予想されている。

現在最もウェットとられる地域　：　ウィスコンシン中央部・ミネソタ南東部・ミシガン南東部・サウスダコタ南東部・インディアナ中西部。

【今週の相場回顧】

（値動き）総じて相場の流れにはっきりとした変化は見られない5日間となった。7月限は月曜にギャップを付けて跳ね上がり先週までの8ドル前半レベルから一気に9ドルへ手の届く位置にまで到達した。しかし大きな幅を伴う。これまで活発だったスプレッド取引を外す動きに拍車がかかった事、又これまで大きなopen intを背負ってきたものの、もう一ヶ月をきった限落ちを意識した乗り換えが活発化した点などが9ドル乗せを阻む結果となった。値位置は先週比較明らかにアップしたが、上記テクニカルな動きが月曜の値動き後に連想された高値への展開を押さえつける形となった。11月限。基本的には先週までの流れを踏襲した値動きだと言える。火曜には5月頭から始まっている急落相場における安値を僅かに更新し653.50をつけた。7月限とは対照的に値位置は下がったものの今週の値動き自体は完全に抑えられた。今年2月以来の660ラインは何とか保たれ、660-680といったレンジ狭いレンジでの価格推移に留まることとなった。

（主な材料）

�@     7月限を底上げさせたという意味では月曜発表のNOPA搾油報告は効き目のある材料となった。109.90百万ブッシェル自体昨年同時期比較15％近く低い水準とはなるが、農務省が現在掲げる通年予想（1,475百万）を実現するには数字として大きすぎると判断された事が更なるレーショニングを催促する形となった。今年のような危機的期末在庫水準下、市場もその神経質にならざるを得ない。

�A     中国は手を変え品を変え材料を市場へ提供してくる。これまでも話題となっていたブラジル大豆の輸入拒否に纏わる材料は今週も引き続き提供される。現在は都合23社がそれを拒否されている。この影響もありブラジルの現物価格は今週も下落傾向。先週来、ブラジルベーシスは大豆で30セント、大豆粕で10ドルの下落となっている。中国の今後の動向に変化を探すところではあるが、搾油マージンは若干の改善を見ているとはいえ未だ十分なレベルには達していないし金融引き締め政策は尾を引き続けることから、今後ニュースにはなれ実際にどれだけの輸入再開が促されるかという点については未だ不透明な部分が多い。

�B     今週も中西部での雨量は十分なものとなった。引き続き一部主産地における降雨過多は指摘され続けた。しかしそれでも今週11月限のトレンドは変わることがなかった。やはり作付け進捗のペース或いは作柄についての情報が現時点までは総合評価としていい範疇にある点が大きい。又目先中西部北部では雨量が限られるという予報も市場に一時の安心感を与えているように見える。これまで2ヶ月近く続いているこのトレンドを変えるには（その予兆は既にあるものの）もう少しの時間が必要となってくる。

【来週の相場展開】

今週7月限は底上げ、11月限はほぼ身動きとれず、の展開となったが、基本的に両限月ともに方向性のない1週間となった。しかし来週の値動きにその方向性が見出せることになると思われる。今週は上記テクニカルな動きに阻まれたものの、基本的に7月限には更に価格が乗ってもおかしくない。今月頭に付けた8ドルラインでの安値を見た後のトレンドを維持し9ドル台乗せの展開を予想したい。限落ちを控え取り組み減は止められないが現在のような危機的期末在庫を背景に上がるリスクは非常に高いと考える。国内現物は全く不足しており今週も15セント見当値を上げている。8月限も含めて高値には十分警戒する必要を感じる。　11月限。現在の値動きは非常に難しい中期的に見れば明らかに買うに十分なレベルという事にはなるが、目先を追いかける立場から見れば今週の660-680レンジからもう一段下、640-660への展開を捨てきれない、といったところか。その可能性は未だ十分にあると思われる。しかし660-640は“底値圏”と位置づける。来週の値動きでそれも見えてくると思われるが。いずれにしても現在の660を挟んだ攻防（680-640）を見た後は相場は方向転換、5月頭より続いた2ヶ月のトレンドはそろそろ終了することとなる。11月限の相場はこれからが本番。7ドル相場へ定着する日もそう遠くはない。(A)