【今週の相場回顧】

12日の農務省発表を前に、8月に入ってからの値動きはこれまでの下げ一辺倒からやや面持ちを変え11月限は上下動を見ながらも560を挟んでほぼ平行線を辿る展開が続いた。そして昨日の農務省発表。内容が事前予想の下限を下回る単収・生産量になった事は市場へ与えたインパクトも大きく、値位置はほぼ2週間ぶりの高値にまで跳ね上がる事となった。生産量は2877百万（単収39.1）。農務省の作柄報告が昨年同期比明らかに高い数値を示していたにもかかわらず単収が昨年8月の39.4を下回った点は市場よりも疑問視されているが、特に中西部北部地域における現在の低温傾向や、近年における8月予想単収がその後の発表で上昇修正されるといったケースが目立った事から（特に昨年は8月の旱魃はあったものの最終確定数値までに16％も下方修正されている）その点が考慮されている・・などといったコメントも聞かれた。

【来週の展開】目先は緩やかな上昇トレンドか

発表を終えてもその低い数値内容にしっくりとこない市場となってはいるが、大きなファンダメンタルのインプットを受ける形で相場は昨日上昇した。本日はインサイドデーとなったものの、一つの節目として2日前の安値（11月限552）は目先の安値と言う声は多い。又、39.1のインプットにより市場へは今まで以上に天候推移に対する警戒感が増す事にもなる。現在の異常に冷えた夏が継続する事で、作物の生育の遅れ→早霜被害への警戒感。或いは過去の経験から、低温傾向が大豆の油分低下を招くと言う指摘も出始める。実際8月は既に第二週を終了するところだが、今週のシカゴはこの夏一番の冷え込み。昨日は日中の最高気温が60度前半と、観測史上最も気温の上がらない8月の記録を更新したと見られているが、この低温傾向は今後も継続の見込みにあり引き続き市場にとっては懸念材料であり続ける、というかその度合いは増幅する事になるとも思われる。しかし、一方では市場2番目の豊作予想下、期末在庫を決定する需要サイドについての市場の見方が非常にばらついている。農務省の190百万という数字（在庫率6.8％）は決して潤沢な在庫率とはいえないが、搾油・輸出の各見込みが高いのか低いのか？現段階で統一した見方が市場からされていない点も今後の相場展開を読みにくくしている。同時に南米生産量予想はブラジル66＋アルゼンチン34百万のまま。この膨大な数値も相場の頭を抑える役目を担う。

このように、強弱両方の心境が交じり合った市場の下、値動きもはっきりとした展開にはなりにくいと思われる。上述のように、取り敢えずの節目という事で11月限の552を底に目先じわじわと高値を窺うという展開になりそうであるが、例えばすんなりと6ドル台への底上げが出来るかと言えば、それは厳しいという印象。天候推移が警戒されながらも、上がったところは売られるという相場パターンが9月に向かって暫くは継続するのではなかろうか。来週は恒例の”PROFARMER CROP TOUR”がある。今回の低い農務省単収発表があるだけに、本ツアーに対する市場の注目度も高まるものと思われるが、弊社よりは今年も一人（BILLY KODAMA）が参加する予定となっている。来週は現地からの最新情報を交えた報告が出来ると期待している。(A)