事前予想レンジを上回る単収・生産量・期末在庫、さらには世界の期末在庫などの数値を確認し、オープニングコールは前日比10-15セントダウンとなった。しかし開けてみると、デイリーチャート上で大きなギャップを付けたものの5-7セントダウンに留まった。さらに、その後は何と徐々に値位置を切り上げる展開。寄り付き後一時は12月限で契約新安値197セントを付けたが、そこからはファンド・商業筋に買い戻され、心理的サポートの2ドルまで相場は回復することとなった。そして引け際、遂に朝空けたギャップは埋められることとなり、結局は12月限で2.25セント安の202.50として引けを迎えた。

予想の上限となった生産量・期末在庫の数字を確認し、寄り付きは前日比約25セント下げての取引となった。寄り付き後に発表された週間輸出検証高はやや強気な内容になったものの序盤は更に下げ続け、一時は11月限で前日比33セント安となる506を付けるに至った。しかしそのレベルではサポートされ、後半はファンドの買戻し、商業筋のプライシングにより少しずつ値位置を戻し、結局は一日の取引レンジのほぼ上限、11月限で26セント安の513.00として引けた。

SEP 10

OCT 12

大豆：2004年度産大豆の生産量は先月の数字より10%（271百万BU）、昨年度より27%上昇し、31.07億BUと発表された。実現すれば史上最高の数字である。イールドは先月より3.5BU増え、42.0BU/ACREとなった。こちらも1994年の41.4BUを抜き過去最高の数字となった。2004年度産の需要面では、南米の供給力の低下を背景に輸出需要が25（百万BU）増え、搾油需要も30上方修正された。結果、新穀の期末在庫は1986年度以来最大の405（百万BU）となった。

収量42.0、生産量31.07億ブッシェル。史上最高の数字予想が発表された。9月からの1ヶ月で10％近い上方修正も過去に例がない。期末在庫は4.05億ブッシェル（在庫率は一気に14.4％）と、これは98/99年度の13.4％以来の高水準ということになる。　豊作年度の傾向として1月の最終発表へ向けて予想数値が上がる事が挙げられているが、本日の発表を確認して複数筋より今後の生産量増加期待がコメントされ始めている。11月へ向けた更なる上昇期待が今後の相場へ織り込まれる事になる。　11月限は本日綺麗に窓を付けた事から、短期的な流れは下向きと見るべき。恐らく480-490レベルまでの展開は見られるのではないかと見ている。只、収穫も半ばを過ぎ、本日の内容がインプットされた事から、4ドル台の相場もそう長くは続かないのではないか。徐々にポストハーベストラリーへと移行するといった展開を予想する。　一方では需要サイドを中心とした際立った材料も見当たらず、相場が急速に回復するといった動きも期待できず、4ドル台を達成した後は5ドル〜530あたりが当面の居所ではないかと見ている。米国・ブラジル共に大きな生産量が予想される中で世界の需要予想に目を向ければ農務省は先月の内容から下方修正を行っており、結果世界の予想在庫については先月の51.54百万トンから59.25百万トンと大幅に増加する事となった。昨年比較で言えばほぼ20百万トンの増加。　これらの状況と低価格が作り出すべきものは今後のレーショニング。南米の生産量は今回1.5百万トン下方修正されたが、南米諸国の需給バランスも非常に重い。非常に楽観的な南米両国の作付け意向、上記環境を背景に今後何らかの変化が出てくる可能性はある。(A)