現在の相場に対する買い過剰感、下方修正の必要性を示唆する声に後押しされ、寄り付きから前日比2セント強下げて取引された。前半はそれでも商業筋の買いや予想をややうわまわった週間輸出検証高の数字、USDAのデイリーレポーティングシステムによる30万トン近い輸出成約などが材料視される形でやや強含んだが、終盤に入ると再び売り先行の相場となり、一日のレンジのほぼ下限にて引けを迎えた。週末に穏やかな天候が行き渡り、東部ベルトにて一部作付が進んだという報告があったことも弱材料視された。5月限は3.0セントダウンの209.75として引けている。

ブラジル　：　週末は全体の55％に3.0インチまでの降雨を見たが、局地的には豪雨となったようにてリオグランデドスル北部やサンタカタリナの一部では9インチにも及ぶ地域も報告されている。全体としてはマトグロッソの他は全てベルト南部地域での降雨となっている。本日・明日はベルト中央部が中心、その後週後半には再び南部産地へ雨が戻りそう。向こう5日間で全体の75％に2.5インチまでが見込まれている。今回の激しい降雨により全体の10-15％の成熟したクロップが何らかの形で障害を受けたとされている。　北部地域でも一部では降雨により収穫作業に遅れが見られるが、現在のシステムが南部中心ということもあり、今週北部の収穫は進みそうだ。

今週金曜には需給報告の発表が予定されているが、先週のストックレポートの結果からして、期末在庫が再び上方修正される可能性が高い。そうなればいよいよ現在の値位置に対する割高感がつのり、順調な作付ペースが確認されることが追い討ちをかける形で4月中に一気に売り込まれるというシナリオも想定しておくべきではなかろうか。ファンドの動きを警戒するあまり思惑売りをしかけることができずにいたプレーヤー達もそうなればここぞとばかりに売ってこよう。

一部では本日USDAよりコーンの全米作付進捗も発表されると言われていたが、結局本日は発表されず、おそらく来週月曜から発表が始まると思われる。本日発表されたソルガムの作付進捗は10％（平均は11％）であったこと、ミズーリ州農業統計局が発表した同州での4/3時点作付進捗が11％（平均は5％）であったことなどを考えると、現在のところは注目に値するような遅れは見当たらないと考えられる。コーンベルト以外の南部州ではここ最近の長雨の影響により平年比作付が遅れている模様であるが、全体に与える影響は軽微であろう。作付の最盛期はまだまだこれからなので天候から目が離せないが、6-10日後の予報では中西部全域で平年を上回る気温、平年並みの雨が予報されており、ハイペースな作付を予感させる。(K)

【今週の見どころ】

先週金曜に引き続き、本日も5月限安値610がサポートされたが、現在相場は2月末につけたギャップの値位置まで到達している。このギャップが埋まれば一気に5ドル台への突入もあり得るだけに相場も神経質にならざるを得ない。今週はこの攻防も値動きとしては見どころとなる。　ファンダメンタルズとしては今週金曜に需給報告が控える。先週の四半期在庫の内容が今回の発表内容に影響を及ぼす事になり注目されるが、主に以下の３点が今回の焦点となる。　�@　ブラジル大豆生産予想：先月59百万トンにまで下方修正されたが、市場では既に51-53百万あたりまでの声も聞かれており相応の下方修正が今回も予想される。一部では3-4百万トンの修正が指摘されている。　�A　中国の大豆輸入量の上方修正：これまでの同国の輸入ペースや米国サイドの成約残などが加味され22.5百万トンという数字が更に上方修正される可能性が指摘されている。　�B　米国需給（需要サイド）の上方修正：好調な輸出や04年度の生産量を調整する目的を含めたResidualの上方修正により、50百万ブッシェルあたりまでの期末在庫下方修正（410 → 360/350）。搾油量が僅かに上方修正される可能性もある。　長期的に見れば、これらの流れは間違いなく新穀の需給バランスに影響を及ぼしてくるものだが、現段階ではそこまでの材料へは届かないと思われる。しかしながら、春先以降の天候相場がその内容をより厳しい方向へ導く可能性を秘めている、ということは確りと認識した上でこの春の相場を追いかける必要がある。いずれにしても、新穀年度の需給バランスを楽観視する事はできない、ということだ。(A)

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