期末在庫の増加が予想されていたが、発表内容は予想を裏切り、米国産コーンについては全くの据え置き。このことが材料視て買われ、寄り付きは前日比1.5-2.0セント高にて取引された。しかし買いが続かず、その後は一転して弱気ムード。熱帯低気圧Arleneが勢力を弱めつつも中西部にまで到達し、インディアナ・オハイオを中心に東部ベルトにてまとまった雨を降らすという予報が大きく弱材料視された。CRBインデックスの下げもあって、ファンドの売りも多く見られた。10・50・100日の移動平均を下へ抜けたことも更なるテクニカルな売りを誘い、ジリジリと下げる展開は最後まで続き、7月限は5.50セントダウンの210.00として引けを迎えた。アウトサイドデー。

MAY 12

JUN 10

弱気なテクニカルサインが見られ、来週クロップに好意的な天候が訪れればベアトレンドが継続して次の7月限のターゲットは203セントと辺りなるが、これまでターゲットとしてきた210セント（今日の引け値）近辺にて手当てを終えてしまっても大きな後悔はないのではと考える。

米国産旧穀コーンは多少の生産量の減少や突発的な需要増加では揺らぐことのない潤沢な期末在庫を有していること、現時点でのクロップコンディションは中西部全体を通じて概ね順調と思われることなどから、長期的な見方は基本的にベアリッシュ。特に、週間クロップコンディションレポートにおいてベルト西部州のレーティングが現時点で去年を凌いでいることは注目に値する。

それでも7月限についてはこの辺りでカバーして良いと考える理由は、クロップにとって一番重要な時期を先に控えてマーケットが天候プレミアムを全て吐き出すことはないと考えること、東部ベルトでのトップソイルの乾燥が激しいことは確かで、雨が予報されていると言っても、懸念が完全に払拭する訳ではないだろうという予想すること、この二点から、7月限について現在のベアリッシュなトレンドに乗じて2ドル割れなどの過度な期待を抱くこともまた危険を伴うと考えるからである。(K)

農務省発表で出た材料がもったのも寄り付きのみ。その後は現在の相場の流れに圧される形で値位置を一気に落としたものの、今ひとつ煮え切らぬムードのまま今週の取引を終了した。来週へ向けての天候推移（雨期待）を不安感をもって追いかけている市場の姿が本日の値動きからも伝わってきた。

【天候材料】

天候については幾つかの要素が絡み合っている。先ずは週末〜来週前半にかけてのドライ地域での雨量がいかほどになるか。来週火曜にかけてはベルト東部・デルタにおいての降雨が期待されるものの、その雨が特にドライとされるイリノイ南部・東部、インディアナ中西部、ミシガン南西部へ満遍なく落ちる事が出来るか。来週中盤以降については6-10日予報でもわかるように再びドライ傾向が到来する見通しになっており、この一連の降雨予報が外れた時には強材料として市場を再び揺るがすことになると思われ注意を要する。その他天候に関する材料としては、ベルト西部・北西部における降雨過多傾向。来週後半にドライ傾向が来る前に雨量が再び目立つようだとこれも材料視されてくると思われる。もう一つは、現在北上している熱帯低気圧ARLENEの動向。来週前半の降雨予想については、この低気圧がデルタ〜中西部東部へ運んでくる雨期待を含んでいる訳だが、それとは別に市場に注目される点として、このARLENEが大豆さび菌を北へ運んでくるという懸念である。アラバマ、ミシシッピー、ケンタッキー、インディアナ南部などがその対象となり得る為、農務省も公式に本件については注意を呼びかけているところ。雨が来るのはいいが、さび菌も一緒に運ばれてくれば今後の潜在的な材料となり得るという意味ではこれも要注意材料となってこよう。

【来週の展開】

とにかく市場の注目点は週末の天候実績と月曜朝時点での来週予想される雨の居所。この材料が来週月曜以降の相場つきを決定付ける事となる。これまでの相場の流れを見る限り、今週頭につけた高値が暫くは高値であり続けるように思える。即ち月曜時点で大きな変動が確認されない限り、7月限で650-640、11月限で660-650といったレベルまでの調整も期待できるのではないかと。しかし、今週よりスタートしたコンディション報告にては昨年比やや劣る状況であることが確認されている上に、主産地イリノイの他、ベルト東部でのドライ傾向や、ベルト西部・北部における降雨過多傾向が更なる作柄悪化へ繋がってくる可能性を今後秘めており、さび菌への警戒感も合わせると、“大きな山は未だ先“と考えるべき。その意味では来週以降の更なる下落局面に対しては確実に拾っていく姿勢で臨みたいところ。(A)

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