昨日の内容から変化なし。中立材料。

基本的な意見は変わらず、長期的には旧穀の潤沢な期末在庫と西部ベルトでの豊作見通しからベアリッシュだが、短期的には、上値警戒。皆が口を揃えて言うように、来週の値動きは、DENNISの動きによる雨の行方次第となることは間違いない。一部の予報モデルで示唆されているように、DENNISの影響によって本当に来週イリノイ州とその近辺でまとまった雨が降れば、これは正に恵みの雨となり相場も下げるが、むしろリスクとしては降らなかった場合の上への動きに注意する必要があると感じる。既にイリノイ州の生産地からは、イヤーが非常に小さいなど、生産量を直接左右するような影響が具体的に聞こえ始めており、プラス受粉をミスした場合には不作関連のニュースがマーケットを駆け巡ることになろう。とにかく、熱帯低気圧からハリケーンに発達したDENNISが、最後には東部ベルトのクロップにとって神風となって終わるのかどうか、要注目。(K)

JULY4THの連休を挟み今週の値動きは再び大荒れ。ドライな週末を見た後更に向こう2週間の天候パターンがよりドライ傾向を続けるという見方に変わった点がただでさえナーバスになっている市場を大いに刺激する結果となった。しかし火曜の高値（728）を頭にその後はデニスを主な材料に昨日・本日と確実に下値を探り、結局火曜に42セント上げて作ったギャップはきれいに埋まる事に。先週金曜の引け値686（11月限）と本日の引け値688、僅かに2セントの差と、行って来いの格好となっている。6月上旬以降、息つく間もないような乱高下が繰り返されここまで不安定な相場つきを見続けてきている訳だが、6月下旬に770レベルまで買い上げられた相場はそこを頭に（今週休み明けの急騰などを見ながらも）今は短期的な調整局面となっている。特に目先はデニスが荒れたい相場を落ち着けており来週もその効力を発揮できるかどうかが注目点となってくる。しかし、デニスによる安値期待がある一方で7月の需給報告が火曜に発信されるが、新旧両期末在庫は再び下方修正される運命にある。新穀期末在庫も仮にイールドに修正が加えられなくとも6月の255百万は30-40百万の下方修正を見ることになりそう。一部分析屋はこの7月にも若干のイールド修正（39.5−39.0）期待を出しており、0.5ブッシェル削られればそれだけで約35百万が期待在庫から消え去る事になる。これらから、市場は再び“タイトな在庫バランス”を認識させられ、そのことが大きな下へのブレークを許さないと見ている。ポイントとしてはやはり先週つけた660ラインまでの安値。“デニス効果”にこれを目指した短期的な展開は想定できるが、上記ファンダメンタルズがその先への安値を（この時点では）許さないというのが現在の見方。従い本日の値位置も含め来週の安値期待に備えたオペレーションを心がけたい。仮にデニスが肩透かしを食らった場合には一気に7ドル台に戻ってしまう可能性が強く、現在の6ドル台は向こう1ヶ月の買い場くらいの気持ちで臨みたい。(A)

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