（株）トーメン　シカゴとうもろこし定期マーケット情報

１９９８年10月9日

−−−　急騰して寄り付き、高値引け　−−−　　　　　　　　　　　

需給報告が強材料となり、高値引け。　

大豆の生産量が大方の予想を裏切り、激減したことから、大豆・大豆粕がﾘﾐｯﾄｱｯﾌﾟで寄付いた。ｺｰﾝにもその影響が波及し、またｺｰﾝ自体も生産量の増加・期末在庫減少で、強材料となる数字であったため、寄付き時は10週間ぶりの高値となる9ｾﾝﾄ高近辺で取引きされた。　

寄付き後大豆がﾘﾐｯﾄｱｯﾌﾟからはずれたことや、高値ﾚﾍﾞﾙで農家売りが出てきたため中盤には5ｾﾝﾄ高程度まで小緩む場面もあったが、ﾌｧﾝﾄﾞの買いが続いたことから基調はなかなか変らず、また７〜8ｾﾝﾄアップまで戻すという展開となった。　

ところが、最後の10分間に急に様相が変化した。ﾌｧﾝﾄﾞの買いが細りかけていたところに、農家のヘッジと見られる売りが集中し、週末の収穫作業進捗を見込んだと見られる商業筋の売りも入り、値を崩した。それでも、結局4ｾﾝﾄ強の高値引けとなった。　

ﾌｧﾝﾄﾞの買いは大量7,500ｺﾝﾄﾗｸﾄにおよんだと見られ、そのﾈｯﾄﾎﾟｼﾞｼｮﾝを大きく減らし、約3万ｺﾝﾄﾗｸﾄとした。　

本日発表の需給報告は、市場にショックを与えた。　

ｺｰﾝ需給報告の主な特徴：　

１）生産量は97.43億ﾌﾞｯｼｪﾙと9月時に比べその上げ幅が500万ﾌﾞｯｼｪﾙに過ぎず、市場の予想平均を下回った。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

２）期末在庫が17.11億ﾌﾞｯｼｪﾙと9月時に比べ2.11億ﾌﾞｯｼｪﾙも減少し、期末在庫率は18.3%まで低下した。その主要因は、米国内飼料需要の1億ﾌﾞｯｼｪﾙ引き上げ、97/98年度期末在庫0.91億ﾌﾞｯｼｪﾙ減である。　

３）ｱﾙｾﾞﾝﾁﾝの98/99年度生産量が150万トン下方修正され、1,500万ﾄﾝとなった。　

しかし、何と言っても同報告で最もｼｮｯｷﾝｸﾞであったのは、大豆生産量の1.4億ﾌﾞｯｼｪﾙもの下方修正である。1億ﾌﾞｯｼｪﾙ以上生産の主要8州のうち、ﾐﾈｿﾀ・ｻｳｽﾀﾞｺﾀを除き軒並み生産量が下方修正された。ｲｰﾙﾄﾞの下落が目立ち、中でもﾈﾌﾞﾗｽｶ（5ﾌﾞｯｼｪﾙ低下）、ｱｲｵﾜ（同４）などで著しい修正となった。　

米国の天候

中期予報(11-15日間)　期間中前半は東部には前線が残るが米国中部の大半の地域で高気圧が支配的。ﾐｯﾄﾞｳｴｽﾄ西部、ﾃﾞﾙﾀ地帯ではやや暖か目で雨の少ない期間になる見込み。ﾐｯﾄﾞｳｴｽﾄ東部では平年並みかやや多い雨とやや低い気温が予測されている。　

米国中西部 　現在はﾄﾞﾗｲで気温は50度台。日曜日、月曜日にはﾍﾞﾙﾄ地帯北西部で範囲40%、降雨量0.25〜1.0、所により1.5ｲﾝﾁの雨が見込まれる。この雨による収穫遅れはわずかで進捗は依然予想を上回りつづけるだろう。最高気温は50度台から70度近く、最低気温は30度台前半から50度未満だろう。　

デルタ地帯 　現在はﾄﾞﾗｲで気温は50度台半ばから60度台前半。ﾄﾞﾗｲな天候は今後5日ほど続く見込み。降るとしても日曜日の遅くに降雨量0.10-0.50ｲﾝﾁで降雨範囲10%未満の雨に過ぎないだろう。来週もﾄﾞﾗｲな天候のおかげで収穫作業は順調だろう。　

2)ＮＷＳ　６−１０　ＤＡＹＳ 中期予報（10月11日〜10月15日の期間）　

�@地域別データ 　

---収穫の進捗が予想され、弱材料と作用しよう。　

�A州別データ　

来週の相場は下落場面を予想するが、12月限の210割れはもはや期待していない。

今日のｺｰﾝ需給報告で期末在庫率が18.3%となり、今までの「20%をどれくらい上回るのか。」と考えていた局面とは、様相が一変した。その意味で、ﾌﾟﾗｲｽ幅ｱｲﾃﾞｱの底上げが必要となった。　

しかしながら、短期的には売り先行となる。本日のｾｯｼｮﾝ中ずっと７〜８ｾﾝﾄ高を維持していたのは、大豆の生産量が市場予想を完全に裏切ったショックによるものが大きいと見ている。農家売りもやっと出てきており、農家のﾎｰﾙﾄﾞ姿勢は強いままとなろうが、これから月末にかけてはそれなりの圧力となってくる。　

短期観測が続くが、来週月曜は農家の売り圧力がかなりあるのではないか。ＬＤＰは各ｶｳﾝﾃｨｰのUSDAｵﾌｨｽでｾｯｼｮﾝ開始前に決定される。その算出基準の一つは前日のシカゴの引け値。さて、月曜日はｺﾛﾝﾊﾞｽﾃﾞｰで役所はｸﾛｰｽﾞ。つまり、月曜日にはLDPは改定されず、来週火曜日の朝まで昨日（10月8日）の引け値をﾍﾞｰｽとした設定のままとなる。つまり、来週月曜日の農家のｺｰﾝ売り価格は、当然今日の上げ幅4ｾﾝﾄを含めた価格となるが、農家は8日ﾍﾞｰｽ（4ｾﾝﾄ上げを含まない）のLDPを享受することができる。週末の天候も良好であるし、月曜日にはかなりの農家売りが期待できる。　

註：農家はLDP申請書類をUSDAｵﾌｨｽにﾌｧｸｽすることが一般的だが、そのﾌｧｸｽ到着時点のLDPが農家に支払われる。たとえ、その時間はｵﾌｨｽが閉っていても。　

期末在庫減の一要因となった米国内飼料需要増加について、飼養頭羽数の推移や安いｺｰﾝ価格から、もっと増えるはずだと言う分析家は少なくない。今後、輸出需要の不透明感をｵﾌｾｯﾄするに余りあるものになる可能性もあり、中期的に価格をｻﾎﾟｰﾄする要因になりそうだ。来週、本件につきもう少し詳しく報告することができれば、と思っている。　

A）　USDA SUPPLY/DEMAND REPORT； 米国産コーン（単位：百万ブッシェル）　

B)　米国産大豆・小麦･ﾏｲﾛの生産量と期末在庫ﾚﾎﾟｰﾄ　（単位：百万ﾌﾞｯｼｪﾙ）　

C)　他国のｺｰﾝ生産量と輸出入量　　

�@1998･99ｸﾛｯﾌﾟ，単位：百万ﾄﾝ　

�A1997･98ｸﾛｯﾌﾟ，単位：百万ﾄﾝ　

D）　ｺｰﾝ米国主要州別生産量　

E)　ｿﾙｶﾞﾑ主要州別生産量