（株）トーメン　シカゴとうもろこし定期マーケット情報

１９９９年１月12日

−−−　安値寄り付き、安値引け　−−−

ﾌｧﾝﾄﾞの売りが継続、下げた。　

発表直後の需給報告・在庫報告の市場の反応は「若干の強材料」と取られた。と言うのも、ｺｰﾝ・小麦はﾐｯｸｽ材料であったが、冬小麦作付け面積の減少が小麦相場を引っ張り、他商品がそれに影響されると見られた。　

が、明けてみれば寄付きから売り先行。小麦までもが売られる展開に、市場は混乱した。発表前日の昨日、ｼｮｰﾄｶﾊﾞｰをせず逆にｼｮｰﾄを増加させたﾌｧﾝﾄﾞが、発表がﾆｭｰﾄﾗﾙと見るや安心して売りにきたと見られている。また、冬小麦作付け面積の減少は、今春の大豆・ｺｰﾝ作付け増を示唆するとの見方も、売りにつながった。　

南米の天候は、大方問題なく、一部に乾燥気味の地域が残っているものの大事には至っていない。米国中西部は今週に入って気温が上昇傾向、週後半には氷点以上になることが予想されており、弱材料となった。　

ﾌｧﾝﾄﾞの売り量は3,300ｺﾝﾄﾗｸﾄ。　

本日、USDAは需給報告と在庫報告を発表した。　

コーンに関して目についたのは、需給報告においては、生産量が97.61億ﾌﾞｯｼｪﾙと7,500万ﾌﾞｯｼｪﾙ減少したものの、国内飼料需要も1.5億ﾌﾞｯｼｪﾙ減少、それが主因で期末在庫は8,500万ﾌﾞｯｼｪﾙ増の18.09億ﾌﾞｯｼｪﾙとなったことである。米国以外の生産量は中国、南ア、ｱﾙｾﾞﾝﾁﾝとも変化は無かった。　

在庫報告では、12月1日時点の全米在庫量が80.5億ﾌﾞｯｼｪﾙと、予想平均を下回った。　

結果として、需給報告が少し弱材料、在庫報告が少し強材料と取られたが、どちらも相場には直接大きなｲﾝﾊﾟｸﾄを与えなかったと言えよう。　

生産量は一応これが最終報告となり、ｺｰﾝは94年に次ぐ史上2番目の高生産量、大豆は最も高い生産量が確定した。　

南米の天候

ｱﾙｾﾞﾝﾁﾝ　 現在ｺﾙﾄﾞﾊﾞ南部、ｻﾝﾀ･ﾌｪ中部で雨になっている。降雨量は0.1〜0.75ｲﾝﾁでﾍﾞﾙﾄ地帯の20%範囲で降るが明日にはやむだろう。土曜日には西部で雨になり、日曜日にはこの雨は北上する見込み。降雨量は0.25〜1.0ｲﾝﾁで降雨範囲は60%の予報になっている。最高気温は70度台後半〜90度台前半だろう。ｺｰﾝは受粉期を控えておりこの週末の雨でなんとかｺｰﾝﾍﾞﾙﾄの南西部1/4地域での単収低下は防げそうだ。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

ﾌﾞﾗｼﾞﾙ　 現在ｻﾝﾊﾟｳﾛ西部、ﾏﾄ･ｸﾞﾛｯｿ･ﾄﾞ･ｽﾙ北部、ｺﾞｲｱｽで雨になっている。今日の降雨量は0.25〜1.0、所によって2.0ｲﾝﾁで降雨範囲は35%の見込み。その後今週後半には雨はﾍﾞﾙﾄ地帯北部2/3地域に集中するだろう。水曜日から土曜日にかけての降雨量は0.5〜1.5、ところにより3.0ｲﾝﾁ、降雨範囲は65%になるだろう。最高気温は70度台半ば〜90度台前半の見込み。雨が多くなることで北部の単収は増加しそうだがﾘｵ･ｸﾞﾗﾝﾃﾞ･ﾄﾞ･ｽﾙ南部ではｺｰﾝの生育ｽﾄﾚｽを避けるには今後更なる雨が望まれる状況。　

A）　

　USDA SUPPLY/DEMAND REPORT； 米国産ｺｰﾝ　

（単位：百万ブッシェル）　

B)　米国産大豆・小麦･ﾏｲﾛの生産量と期末在庫ﾚﾎﾟｰﾄ　（単位：百万ﾌﾞｯｼｪﾙ）　

C)　他国のｺｰﾝ生産量と輸出入量　　

�@1998･99ｸﾛｯﾌﾟ，単位：百万ﾄﾝ　

�A1997･98ｸﾛｯﾌﾟ，単位：百万ﾄﾝ　

E)　ｿﾙｶﾞﾑ主要州別生産量　

先は弱い。安値を予想する。

本日の発表をﾆｭｰﾄﾗﾙな数字と見たﾌｧﾝﾄﾞは、再び売り攻勢をかけてきた。本日の報告中、ｺｰﾝに明確に弱材料と言えるものは、期末在庫の増加・飼料需要の減少・冬小麦作付けの減少。飼料需要の減少による期末在庫の増加は、市場の予想するところであった。しかし、冬小麦の作付け減少によるｺｰﾝ・大豆への影響は、（少なくとも当社にとっては）新しいものであった。96年農業法により「FREEDOM TO FARM政策」が施行されて以来、徐々に小麦から大豆・ｺｰﾝへの転作が進む傾向にある。特に大平原地区（ﾈﾌﾞﾗｽｶ・ｻｳｽﾀﾞｺﾀ・ｶﾝｻｽ）においてその傾向が顕著であり、今回冬小麦の作付けが減少したのは、この春作付けされるｺｰﾝ・大豆の面積増加を予感させるに十分なものである。　

次に飼料需要についてであるが、本日の在庫報告から見たFIMAT社の分析によると、昨年第一四半期（9・10・11月）の飼料需要は21.11億ﾌﾞｯｼｪﾙと計算されている。歴史的に、第一四半期の飼料需要は1年間のうち36.5〜37.5%と言われており、そこから見ると今回98/99年度の飼料需要57億ﾌﾞｯｼｪﾙは妥当なように見える。しかし、である。今年は歴史からみた数字を当てはめられる環境とは言い難い。先月の全米豚飼養報告を見れば明らかなように、農家の生産意欲は例年に比べこれから著しく低くなっていく。つまり、第一四半期の比重は例年に比べ大きいものになるはずで、飼料需要57億ﾌﾞｯｼｪﾙと言うのは、まだまだ高めの見積もりと判断することができる。来月以降にもっと減らされる可能性は十分と言えよう。　

海外の需給については、今回の報告では大きな変化が無かった。しかしながら、今注目されている南米の天候はさておき、先週起きたﾌﾞﾗｼﾞﾙ・ﾐﾅｽｹﾞﾗﾙｽ州の90日モラトリアムや昨日の中国広東省の銀行破綻のニュースを見るにつけ、これが一部地域のこととは言え、経済状況の不安を感じさせる。今後、それらの国の経済低迷による需要減退、通貨下落による輸入力減少・輸出増加などにつながってこないとも限らず、相場の先行きに影を落とすことになろう。　

以上から判断し、ﾌｧﾝﾄﾞのｼｮｰﾄｶﾊﾞｰは今後予想されるが、中期的に安値をつける（3月限で200台前半）展開となる可能性は高いと判断する。　

（追記　：　本日1月5日の週の98/99ﾛｰﾝ入り数量が1.87億ﾌﾞｯｼｪﾙも増加した。今後、ｽﾌﾟﾚｯﾄﾞが縮まってくる可能性は高い。前述したように、新穀作付けが増加する可能性も考え合わせると、特にそう思えてくる。）