（株）トーメン　シカゴとうもろこし定期マーケット情報

1999年2月26日

−−−　小幅安寄付き、安値引け −−−

慎重な展開も、終盤に崩れる。　

3月限受渡通知が予想以上に少なく、寄付きから3月限が比較的サポートされた。他商品の動きは最近としては静かであったためか、コーン相場も当初は取引量が多くなく、盛り上がりに欠けた。ｺﾐｯﾄﾒﾝﾄｵﾌﾞﾄﾚｰﾀﾞｰｽﾞ報告を前にして、ﾌｧﾝﾄﾞが慎重になっていたことも要因と考えられる。　

農家売りは昨日に比べると少なく、反対に商業筋のﾌﾟﾗｲｼﾝｸﾞと見られる買いが目立った。ただ、最終局面になって投機筋、農家からまとまった売りが入るという最近の構図は変わらず、それまで再三サポートされていたﾚﾍﾞﾙを簡単に抜き、本日の安値圏での引けとなった。　

本日のﾌｧﾝﾄﾞの売り越しは3,500ｺﾝﾄﾗｸﾄと見られるが、ほとんどが終盤に作られたものであろう。　

南米の天候

ｱﾙｾﾞﾝﾁﾝ　大きな変化はない。週末にかけて東部を中心に雨がありそうだ。大豆地域では、水分供給が不足し始める懸念もあるが、今週末の雨でイールド低下は防げるのではないか。コーンには現在問題は見られない。　

ﾌﾞﾗｼﾞﾙ　北部を中心に雨となっており、大豆にもコーンにも生育には十分以上の水分が保たれている。北部の収穫作業は若干遅れようが、大きな影響はないであろう。　

安値を予想。

本日のｺﾐｯﾄﾒﾝﾄｵﾌﾞﾄﾚｰﾀﾞｰ報告は、結構衝撃的な数字である。45,000ｺﾝﾄﾗｸﾄを超えるﾌｧﾝﾄﾞの売り越しであったが、これに水曜日の1万ｺﾝﾄﾗｸﾄが加わるわけで、現在の売り越しﾎﾟｼﾞｼｮﾝは、恐らく昨年9月(5.4万）以上の記録的なものになっていると見られる。来週月曜日は、このおかげで一方的な右肩下がりの展開とはならないであろう。　

しかしながら、これが本格的な反転のきっかけになる可能性は低い。昨年の8月を思い出すと、ﾌｧﾝﾄﾞの売り越しが記録的規模になっていても、LDPがある程度の金額になり、農家のLDP取得および売りが一巡するまで、反転はしなかった。この時期の農家の資金需要は8/9月と比べれば、大きい。現在西部ｺｰﾝﾍﾞﾙﾄでは、現物価格がローンレート（あるいはPCP）を下回り始めたが、その差額はまだ小さい。東部では、まだLDPが存在していないところが多い。まだ相場は下値があるのではないか。来週月曜日は、ﾌｧﾝﾄﾞの売り越し量への恐れから上伸する局面はあろうが、農家の売りﾀｰｹﾞｯﾄはもはや220ﾚﾍﾞﾙにはなく、210を下回っていよう。上値での農家売りの抵抗はきついものになろう。そのうち、自然に農家売りの勢いに合わせた相場展開に戻り、来週中にさらに約定安値をつける展開を予想する。