（株）トーメン　シカゴとうもろこし・大豆定期相場コメント

1999年3月8日

とうもろこし　　　---　高値寄りつき、高値引け　---

大豆　　　　　　　---　高値寄りつき、高値引け　---

ﾌｧﾝﾄﾞの買いが集中、買われる。

昨晩のﾊﾟｰﾑ油市場において、エジプトが割安感からその約1年分の必要量を買付けたことを背景にして急騰を見せたことが、シカゴ穀物相場の寄りつきの行方を決した。コーン・大豆ともに、ｾｯｼｮﾝ開始から堅調な展開となり、10時に発表された輸出検証高でコーンが予想範囲以上の数字であったことが、買いを加速した。　

コーンにおいては、20日・50日移動平均線も超えたことから、ﾃｸﾆｶﾙなﾌｧﾝﾄﾞの買いが集中、売り手不足もあり3/5/7限月は一時６ｾﾝﾄ高のﾊｰﾌﾘﾐｯﾄ高をつけた。中盤、農家売りから買いの勢いが途絶えかけたが、終盤再びﾌｧﾝﾄﾞの買いが戻り、高値での引けとなった。　

大豆は大豆油がﾏﾚｰｼｱ市場を引き継いで終日強い動きを示したことに追随した動きとなった。日本やｲﾝﾄﾞﾈｼｱなどが、近く大豆輸入成約をするのでは、との噂も買いの後押しをした。　

南米アルゼンチンの週末の雨は弱材料であったが、ﾌｧﾝﾄﾞの買いの前には力不足であった。ﾌｧﾝﾄﾞは今日、約1万2千ｺﾝﾄﾗｸﾄものコーン、2千ｺﾝﾄﾗｸﾄの大豆を買い越したと見られる。　

ｱﾙｾﾞﾝﾁﾝ　週末の雨は、大豆の水分が不足しないことを決定づけた。雨が一部地域で洪水をもたらしたが、主な大豆生育地域に被害はない。3分の2のクロップが今や鞘付けを終えかけており、水分の必要度は今がﾋﾟｰｸだ。鞘付きには、全く問題ないであろう。来週鞘付きをするはずの地域でも、雨が予想されている。コーンの収穫は週末、あまり進まなかった。今週も、遅延が予想される。ｺﾙﾄﾞﾊﾞ南部では、洪水によるコーンへの被害がある可能性がある。コーンの収穫作業は約５％進んだところだ。コーンには、これ以上の雨はダメージにつながるかも知れない。

ﾌﾞﾗｼﾞﾙ　週末の雨は、北部での収穫進展のペースを遅らせた。しかし、クロップにはダメージは見受けられない。今週は北部で乾燥気味の天気が予想され、そのペースは平年並みに戻るであろう。南部では、週末の雨は生育に適当なものになった。ただ、これ以上の雨は必要ない。　

南ｱﾌﾘｶ　依然イールド低下が発生している。平年以上の気温の中、雨はごく限られた地域にしか予想されていない。ｶｰﾈﾙﾌｨﾘﾝｸﾞの時期を迎えているコーンにはｽﾄﾚｽとなっている。北東部では、多少の雨が週末あったものの、この状態が向こう2週間全土で続けば、乾物重量は10%〜15%下落しよう。　

（コーン）

当分は上下を繰り返しながら堅調推移の展開を予想。　

本日のﾌｧﾝﾄﾞの買い戻し圧力は非常に大きかった。需給報告の週に入り、しかも新たな弱材料が出てきずらくなったために、ﾌｧﾝﾄﾞがとりあえず利食いを決めたものである。これで、ﾌｧﾝﾄﾞの売り越しはおそらくようやく3万ｺﾝﾄﾗｸﾄを切った。これで、6日連続の買い越しである。今後も、コーンの新たな弱材料が目先にでてくることは考えにくいため、売り越し量は減少傾向をたどると考えられる。　

需給報告まで、一方的な上げ相場にはならないであろう。南米の生産量の上方修正や、飼料需要の減少などが予想されるからだ。しかしながら、本日相場が最高値圏から下げると売り数量はすぐに減少したことから、農家の相場上昇期待は高まっていると見られる。この最大の売り手が遠のいたと考えられることから、このﾌｧﾝﾄﾞのﾎﾟｼﾞｼｮﾝの調整過程では、相場の上げには敏感に、下げにはどちらかといえば鈍感に反応することになろう。　

では、どこまでﾌｧﾝﾄﾞはﾎﾟｼﾞｼｮﾝを整理するのか。前回は２月の始めに定期のみのﾎﾟｼﾞｼｮﾝを約2万ｺﾝﾄﾗｸﾄまで減少させてから、再び売りに入った。今回の場合は、作付け期に近づいているという点、作付け減少意向がより明確になってきた点を考慮すれば、1.5万ｺﾝﾄﾗｸﾄ前後までその整理を進めると読む。しかしながら、これはあくまで短期的視野にたった整理であり、それ以上に整理を進めたり、ましてやﾎﾟｼﾞｼｮﾝを買い越しに転化させるとは考えていない。また、以前から繰り返すしているように、コーン作付けが79百万ｴｰｶｰを少々切ったところで、現在の需給状況は大きく変化しないため、買い戻しはそこまでであろう。　

ﾌｧﾝﾄﾞのﾎﾟｼﾞｼｮﾝがそこまで整理されたところからの、下げ相場を予想する。　 ( F )　

(大豆）　

ﾌｧﾝﾄﾞの出方次第。しかしとうもろこし程のﾗﾘｰとはならずに中期的には下落を予想。　

先週月火とｼｮｰﾄｶﾊﾞｰに入ったﾌｧﾝﾄﾞが週半ばからは売りにまわり今日再度買いに入るというﾁｮｯﾋﾟｰな動きを見せている。今週の需給報告を前にﾌｧﾝﾄﾞの変わり身の早い動きに一喜一憂することになろう。本日とうもろこしには10,000ｺﾝﾄﾗｸﾄを超えるﾈｯﾄﾛﾝｸﾞの買いが入ったが大豆は2,000ｺﾝﾄﾗｸﾄ余りのﾈｯﾄﾛﾝｸﾞの買いと完全に主役はとうもろこしであった。ﾌﾞﾗｼﾞﾙ北部の降雨による収穫遅れ懸念、本日中西部を襲っている大雪（ﾃﾞﾓｲﾝ/IAでは今日一日で20ｲﾝﾁ程の雪が予想されている）からの農家売りの減少、大豆油からのつれ高、ﾚｱﾙの堅調等小さな強材料がたまたま重なってﾌｧﾝﾄﾞが買いに入ったという印象しか持っていない。　

ﾌﾞﾗｼﾞﾙ農家は現在収穫の真っ最中にて今月中には約50%の収穫が終わると見られている。またﾚｱﾙの下落から農家の売り値も上がっており農家の売り意欲は例年になく強い。ｱﾙｾﾞﾝﾁﾝの生産量も1900万ﾄﾝと上方修正される見込みとなっている。南米からの大きなこのﾌﾟﾚｯｼｬｰの前にはﾌｧﾝﾄﾞの買い意欲は強くはならないであろう。　

本来なら今日の相場の上げからLDPのﾒﾘｯﾄをとろうとする農家の売りが今夜から明日にかけて出てきて相場にはﾏｲﾅｽ材料になるはずだが、寒波の影響でそれも最小限になりそうだ。明日は今日の流れと小さいながらもﾀﾞﾌﾞﾙﾎﾞﾄﾑをつけたﾃｸﾆｶﾙな買いから上げてのｽﾀｰﾄとなろう。しかしながら3月に入ってからのﾌｧﾝﾄﾞの動きは決して本腰でｼｮｰﾄｶﾊﾞｰに入っているとは思えず以外に早く再度契約新安値をﾄﾗｲするのではないか。(N)