（株）トーメン　シカゴとうもろこし・大豆定期相場コメント

1999年3月11日

とうもろこし　　　---　やや高寄りつき、高値引け　---

大豆　　　　　　　---　安値寄りつき、高値引け　---

需給報告後にしては静かな展開も、ﾌｧﾝﾄﾞの買いは継続。

需給報告において、コーン・小麦はどちらかと言えば強材料であったものの中立に近く、大豆のみ期末在庫の予想以上の上方修正が弱材料と取られる内容であった。そのため、序盤は大豆の弱さに引きずられる形で、コーン・大豆・小麦は軟調推移となった。しかし、その後少ない取引量ながらも小麦・コーン・大豆の順で徐々にﾌｧﾝﾄﾞの買いが入り、中盤には各商品とも昨日引け値を上回った。　

コーン　：　需給報告では、南ｱﾌﾘｶの生産量は700万トンと事前予想通りであったものの、同国は依然ﾄﾞﾗｲ傾向のままであり、さらなるｲｰﾙﾄﾞﾛｽが予想されていることも、ｺｰﾝ買いの一因となった。また、輸出成約も70万トンを超し、最近の堅調な輸出需要が確認された。また、明日ｽﾊﾟｰｸｽが作付け予想を発表する予定になっており、かねてからコーンの作付けを少な目に予想している同社だけに、コーンは本日売られにくかった。午後になって、農家売りがある程度はでてきたものの、間断なく続くﾌｧﾝﾄﾞの買いが相場の方向を決定した。　

大豆　：　大豆3品では、大豆油が期末在庫の下方修正にもかかわらず、安値引け。本日もﾌｧﾝﾄﾞによる、大豆粕買い・大豆油売りの動きは継続し、本日後半の穀物相場上昇は、大豆粕が牽引役であった。結局、期末在庫が予想以上に引き上げられた大豆が高値引け、下方修正の油が安値引けとなるという、需給報告の影響が相場に反映されない引けとなった。　

ﾌｧﾝﾄﾞの買い数量は、コーンが５００ｺﾝﾄﾗｸﾄ、大豆が７００ｺﾝﾄﾗｸﾄ程度と見られている。　

−　コーンにはやや強い材料、大豆にはやや弱い材料　−　

（コーン）　

輸出を7,500万ﾌﾞｯｼｪﾙ増やしその分期末在庫を7,500万ﾌﾞｯｼｪﾙ減らし1,711百万ﾌﾞｯｼｪﾙとした。予想は2,500〜5,000万ﾌﾞｯｼｪﾙの減少とみられていたためやや強い材料となった。　

またｱﾙｾﾞﾝﾁﾝの生産量予想を先月と据え置いて1,450万ﾄﾝとしている。ﾏｰｹｯﾄでは最近の雨で減産が予想されていたが今回は反映されなかった。　

南ｱの生産量を先月の9百万ﾄﾝから7百万ﾄﾝとした事と中国の生産量を12.4百万ﾄﾝと据え置いた事はﾏｰｹｯﾄの予想通り。　

(大豆）　

輸出と搾油高をそれぞれ3,000万ﾌﾞｯｼｪﾙづつ減らしその分期末在庫を6,000万ﾌﾞｯｼｪﾙ増やし470百万ﾌﾞｯｼｪﾙとした。予想は期末在庫の増加がせいぜい4,000万ﾌﾞｯｼｪﾙと見られていた為やや弱い材料となった。　

またﾌﾞﾗｼﾞﾙの生産高を3,100万ﾄﾝ（先月3,050万ﾄﾝ）、ｱﾙｾﾞﾝﾁﾝの生産高を1,920万ﾄﾝ（先月1,800万ﾄﾝ）と増やしたがこれはﾏｰｹｯﾄの予想通り。　

ｱﾙｾﾞﾝﾁﾝ　今週末まで雨は少なそうだ。収穫地域の一部で洪水被害が出ていたが、今週のドライ気味の天候が被害を少なくさせそうだ。コーン・ひまわりの収穫作業も、ｺﾙﾄﾞﾊﾞの一部ｳｪｯﾄな地域を除けば、今週末まで進捗するであろう。ただし、このｳｪｯﾄな地域では、来週再び雨が予想され、被害拡大の可能性がある。大豆の鞘付けは順調に進行しており、生育状況は全体としては良好である。

ﾌﾞﾗｼﾞﾙ　週末にかけて、中央部で雨が降りそうだ。収穫作業は、北部では進むが、中央部では遅れるであろう。北部の遅れは来週までには、取り戻せそうだ。中央部では、今まで平年以上のペースであったため、多少の遅れは問題にならない。降雨による、品質ダメージはないと見られている。　

南ｱﾌﾘｶ　今週末には北部・西部で雨予報。しかし、現在は依然雨不足がイールドロスを加速している。今週末から来週頭にかけての雨は、ある程度ロスを軽減しようが、今月末までは、クロップは水分を必要とする時期だ。　

1) 週間輸出成約高報告（単位：千ﾄﾝ）

2) 週間輸出高（単位：千ﾄﾝ）　

（コーン）

短期的なﾌｧﾝﾄﾞの買い上がり場面が続く。　

投機家の動きは本日少なかったとは言え、買いｻｲﾄﾞであった。これで９日連続の買い越し。まだ、その売りポジションは１万５千ｺﾝﾄﾗｸﾄの目印以下には落ちていないため、今後２〜３日の動きに注目すべきだ。　

昨日も述べたが、目先の売り材料が少ない。農家は本日も売るには売ったが、上値期待から、あくまでもﾋｯﾄ･ｱﾝﾄﾞ･ｱｳｪｰ方式で、本格的な売りがでる環境ではない。また、大豆・小麦も、昨日・本日の動きを見る限り、価格修正局面に入っている。特に、大豆では、本日ｾｯｼｮﾝ後にｸﾞﾘｯｸﾞﾏﾝ長官が「（大豆による）外国への食糧援助について交渉中」と、コメントしたと伝えられている。ﾊﾞﾗﾝｽｼｰﾄ上、先安が確実視される大豆価格維持策、であろうが、短期的には効果があるであろう。したがって、コーン相場が他商品下落の影響を受けるｼﾅﾘｵも、短期的には可能性が低くなっている。そうなると、短期的には売り要因を見つけずらい。　

ﾃｸﾆｶﾙには、本日５月限、１２月限ともに２０日移動平均線、５０日移動平均線より上値での引けとなった。ﾌｧﾝﾄﾞにとって、買いのｻｲﾝであり、明日朝までに新たな弱材料が出現しない限り、明日も買いからのアプローチになるであろう。　

明日朝は、ｽﾊﾟｰｸｽ社がその作付け予想を発表する。同社は前回ｺｰﾝ77.5百万ｴｰｶｰと、今までの予想の中で最も低い面積を予想しているだけに、市場の注目度は高い。 ( F )　

(大豆）　

明日はｽﾊﾟｰｸｽの発表次第。中期的には下落を予想。　

予想通り需給報告はﾏｰｹｯﾄに大きなｲﾝﾊﾟｸﾄを与えなかった。これで今後はまさに作付け面積・天候に焦点が移ってくる。大豆の作付け面積がどのくらい増えるかはまだ不透明な部分が多い。ﾛｰﾝ価格から大豆の有利性を唱えるものもいるが、新穀のとうもろこしが245で売れるならとうもろこしを植えたいという農家もいる。とまれ土壌水分は潤沢にある。作付けがある程度順調にすすめば5月頃には新契約安値の更新がみられるであろう。　

短期的にはﾚﾝｼﾞ内取引が続くと予想する。今日の引けはこの2週間程の高値ﾚﾝｼﾞであるが抜いていくほどの力強さは感じられない。明日は戻すのではないか。ただ9日と18日の移動平均価格はそれぞれ470と473-3/4と近づいてきている。しばらくこのﾚﾍﾞﾙを維持してもし9日移動平均価格が18日移動平均価格を抜くような事があればﾌｧﾝﾄﾞにとっては大きなｼｮｰﾄｶﾊﾞｰのｻｲﾝになるとみられている。　

堅調に推移しているﾚｱﾙ、最近のNY株高、CRBｲﾝﾃﾞｯｸｽの上昇、ﾄﾞﾙ安からの輸出増加連想等からﾌｧﾝﾄﾞが穀物にも買いを入れるのではというﾄﾚｰﾀﾞｰもいる事は要注意。　

大豆粕は30日、40日移動平均価格を抜いた事からしばらく堅調に推移すると考えられる。しかし逆に大豆油は粕買い/油売りのｽﾌﾟﾚｯﾄﾞから売られるのではないか。大豆油は20日移動平均価格にﾀｯﾁしながらも抜けなかった事もﾏｰｹｯﾄを失望させている。