（株）トーメン　シカゴとうもろこし・大豆定期相場コメント

1999年3月12日

とうもろこし　　　---　やや安寄りつき、安値引け　---

大豆　　　　　　　---　安値寄りつき、安値引け　---

大豆・小麦の安値にコーンが付き合う展開。

コーン　：　　

今朝発表のｽﾊﾟｰｸｽ社作付け予想は、かねてからコーン減を予想していた同社に、その姿勢の変化がないことを確認するだけに終わり、コーン相場の要因にはならなかった。昨晩の大きな輸出成約は無かったと見られ、南米・南ｱﾌﾘｶの天候は悪いながらも状況に変化がないことから、極端に取引量が少ない一日となった。　

一昨週より15ｾﾝﾄ近く上げたことで割高感を見たのか、朝から多くはないが農家売りが目立ち、取引量が少なかっただけに、その売りが相場の方向性を決定した。それに追随して、ﾌｧﾝﾄﾞもどちらかと言えば売りｻｲﾄﾞに回り、安値のまま取引を終了した。　

大豆　：　

大豆相場には、ｽﾊﾟｰｸｽ社の高い作付け面積は弱材料と映った。食品農業政策研究所も本日作付け予想を発表し、それも7,270万ｴｰｶｰとUSDAを下回ったことも、売りの一因であった。また、同研究所（FAPRI）は、昨日発表した大豆農家の手取り平均予想508を下方修正するとの意向を示し、相場の頭を抑えることになった。NOPA週間搾油高は3,103.9万ブッシェルと先週から微増と、あまり材料視される内容ではなかった。　

ｽﾊﾟｰｸｽ社は本日朝、99/00年度の米国作付け予想を発表した。　

コーン　　7,760万ｴｰｶｰ　

大豆　　7,464万ｴｰｶｰ　

春小麦　1,480万ｴｰｶｰ　

デュラム小麦　350万ｴｰｶｰ　

ｱﾙｾﾞﾝﾁﾝ　来週火曜日までには、雨が再び到来しそうだ。週末は、ﾄﾞﾗｲとなりそうで、その時点ではｳｪｯﾄな地域には問題ないであろうが。コーンの収穫作業は徐々に普通の状態に戻ってきている。しかし、一部のｳｪｯﾄ地域では、作業の遅れが深刻になりつつあり、来週の雨は痛手になりそうだ。大豆は、十分は水分補給により、生育はほぼ良好である。

ﾌﾞﾗｼﾞﾙ　週末は、北部で雨となりそうだ。北部では、収穫は遅れるが、ダメージななさそうだ。雨量はおそらく少ないと予想されており、影響は大きくない。総じて言えば大豆・コーンともに収穫作業は平年並みで進んでいる。　

南ｱﾌﾘｶ　北部および東部では、降雨の予報。現在は、コーンのｶｰﾈﾙ形成期を迎えているが、ﾄﾞﾗｲな天候に依然苦しんでいる。週末には、北部・東部で雨がありそうだが、その他の地域では、ｲｰﾙﾄﾞﾛｽは進行するだろう。今月末には、成熟期を迎えるが、それまでの降雨は生育に大切である。今月後半に雨がない場合、ｲｰﾙﾄﾞ減少は15%にまでなる可能性がある。　

大豆3品ﾌｧﾝﾄﾞのﾈｯﾄｼｮｰﾄは下記の通り。　

大豆　約16,300　ｺﾝﾄﾗｸﾄ　　大豆油　約31,400ｺﾝﾄﾗｸﾄ　　大豆粕　約10,600ｺﾝﾄﾗｸﾄ　

大豆油のﾈｯﾄｼｮｰﾄは史上最高となっているがそれほどｲﾝﾊﾟｸﾄはなく来週大きく上げるとは考えられていない。大豆、大豆油のｼｮｰﾄは予想よりやや少なく弱い材料。　

（コーン）

短期的なｼｮｰﾄｶﾊﾞｰの場面は来週も続く。今月末からは、安値に向かうと予想する。　

日本の株価もここへ来て堅調のようだが、米国ではダウ工業株は1万ドルを突破するかどうかを、市場関係者だけでなく、全国民が固唾を飲んで見守っている。これがバブルであるかどうかの話は別として、原油相場の回復・鉄鋼製品等の素材価格の堅調など、一時見られなかったインフレ要因も顔を出し始めている。1万ドルへの期待もわからないではない。昨年11月末から12月にかけての米国株急落の時を思いおこせば、もし、来週にも大台にのることになれば、穀物市場への一時的な波及は避けられない。　

本日のｺﾐｯﾄﾒﾝﾄｵﾌﾞﾄﾚｰﾀﾞｰｽﾞ報告では、ﾌｧﾝﾄﾞの売り越しは市場見積もりより多いものであった。ここから見ると、現在でもそのポジションは2万5千ｺﾝﾄﾗｸﾄはあると思われる。1月にﾌｧﾝﾄﾞが一時ポジションを減らした際（2万ｺﾝﾄﾗｸﾄ程度）よりも、まだ多い。現環境から見て、ﾌｧﾝﾄﾞがポジション整理を止める時期はまだ先と見ている。　

上記２要因は、あくまでも短期的なものだ。作付け面積減少については、3月中には相場変動要因にはならなくなるであろうし、ﾌｧﾝﾄﾞのポジション整理が終了すれば、残るのは、生産量の半分と言われている農家の未売り在庫、緩い需給である。勿論、天候に関しては、これからよりﾅｰﾊﾞｽになっていくであろうが、今のところ作付け期の天気予報は一部西部ｺｰﾝﾍﾞﾙﾄ以外は問題ないとされ、土壌水分も高ﾚﾍﾞﾙを維持している。　

少しずつ高値へアプローチしている現在のコーン相場の展開は、長くは続かない。 　

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　( F )　

(大豆）　

しばらくはレンジ内取引が継続しよう。　

本日は色々な発表がなされたが静かなﾏｰｹｯﾄの中予想通りに値を下げている。NOPAの搾油高ﾚﾎﾟｰﾄはﾆｭｰﾄﾗﾙ、ｽﾊﾟｰｸｽの数字も前回とほとんど変らずﾆｭｰﾄﾗﾙと考えられたがﾌｧﾝﾄﾞはこの価格帯はﾚﾝｼﾞの高値と判断して２，５００ｺﾝﾄﾗｸﾄの売りを浴びせている。　

今週徐々に上げた流れ、特に昨日終盤から上げた流れからﾏｰｹｯﾄの転換を指摘していたﾄﾚｰﾀﾞｰもいたが見事に当てが外れた形となった。今日の大豆の動きはそういう強気な者を失望させるのに充分であった。　

引け後に発表されたｺﾐｯﾄﾒﾝﾄｵﾌﾞﾄﾚｰﾀﾞｰｽﾞからはﾌｧﾝﾄﾞがこの2週間にて上手にｼｮｰﾄを減らしてきている事がうかがわれる。このまましばらくﾚﾝｼﾞ内取引を続けながらﾌｧﾝﾄﾞが更に身軽になっていけば例年見られる3月のﾗﾘｰがないまま意外と早く再度契約新安値をﾄﾗｲする可能性があるとみている。　

今週末に予想される南米の好天候が収穫の進捗を早め来週は早々からﾌﾟﾚｯｼｬｰを受けてくる事になるであろう。　

また一部ﾆｭｰｽではUSDAが大豆のﾛｰﾝﾚｰﾄの引き下げを検討していると流れたが96年農業法では大豆ﾛｰﾝﾚｰﾄ変更の項目は含まれておらず、もし議会にて裁決されるにしてもしばらく時間がかかる事になるであろう。　　(N)