（株）トーメン　シカゴとうもろこし・大豆定期相場コメント

1999年3月31日

とうもろこし　　　---　安値寄付き、安値引け　---

大豆　　　　　　　---　高値寄付き、安値引け　---

強材料のUSDA報告。しかし、売られる。

注目された今朝の作付報告は、コーン・大豆ともに事前予想平均を下回り、やや強材料となった。大豆の場合、在庫報告においても、第一四半期の消費が予想を上回り、相場をサポートされると見られた。ただ、小麦の作付面積が意外と大きいととられ、これが波乱要因になるかも知れないと言われていた。　

相場が開いた瞬間は、大豆は予想通り５〜６ｾﾝﾄ高、コーンは在庫が足を引っ張ったかやや安値寄りつきであった。しかし、大豆の高値取引は数分と持たず、直ちに売り浴びせられ始め、その後もﾌｧﾝﾄﾞ・ｺﾏｰｼｬﾙが入り乱れて売り注文を投げることになった。コーンにも遅れてはならじと、ﾌｧﾝﾄﾞの売りが集まった。　

売られた背景には、大豆の作付けは予想以下ではあっても史上最高であることや、コーンにおいても依然期末在庫が多いことが確認されただけ、との見方があったからである。また、本日予定されていたﾛｼｱ向け大豆・大豆油のﾃﾝﾀﾞｰがなぜか見送られたことが、昨日のUSDA長官のｺﾒﾝﾄと反し、コソボ問題が今後の支援に影を落とすのではないか、と見られたことや、韓国の最大搾油ﾒｰｶｰの倒産の情報が流れたことも、ﾌｧﾝﾀﾞﾒﾝﾀﾙ要因としてあげられる。コーンの作付けについても、最近の相場の高値推移がその作付意欲を刺激したはずで、今回の発表から今後は増加していく、との見方も支配的であった。　

ﾃｸﾆｶﾙに見ても、コーン・大豆ともに久しぶりに10日移動平均線を下回ったことから、最後まで売りの手は緩まず、本日のセッションを通じて一方的に下げ展開となった。ｺｰﾝ・大豆ともにﾌｧﾝﾄﾞの売り数量は4,000ｺﾝﾄﾗｸﾄ程度と見られる。　

ｱﾙｾﾞﾝﾁﾝ　ひまわりとｺｰﾝの収穫は順調に進んでいる。今週末までは雨はほとんど見られない。大豆も早い地域は収穫がｽﾀｰﾄしている。来週は雨がちな天候予想となっており収穫遅れが再度懸念される。

ﾌﾞﾗｼﾞﾙ　北部は順調に収穫が進んでおり収穫ﾛｽも平均以下となっている。来週も北部は好天の予想。南部には雨が停滞しており収穫を遅らせている。しかしﾀﾞﾒｰｼﾞを起すほどの烈しい雨にはなっていない。　

(コーン)　

安値を予想する。　

99/00年コーン作付け面積が98/99年に比べて減少する。それは、以前からわかっていたことではあったが、3月中相場に心理的に作用してきた。本日USDAがそれを確認した。もはや、減少すること自体は相場要因にはならない。本来関心が払われるべきであった、「では、それによって需給はどうなるのか。」に焦点がやっと移って行く。　

USDAが先月OUTLOOKで予想した99/00年度の需給ﾊﾞﾗﾝｽを、作付け面積だけを本日の発表数字である78.219億ｴｰｶｰに置き換えると、期末在庫は16.79億ﾌﾞｯｼｪﾙ、在庫/消費比率は17.67%となる。3月時点の98/99年のUSDA需給ﾊﾞﾗﾝｽ見込みは、期末在庫17.11億ﾌﾞｯｼｪﾙ、比率は18.3%だ。確かに昨年に比べて若干タイトになってはいるがほとんど変わりなく、過去5年間のうち、2番目に高い在庫率には違いない。この現実において、現在のﾚﾍﾞﾙはまだ高い。　

これから生育期間に入っていく中で、過度な安値期待は禁物だ。しかし、今年はｴﾙ･ﾆｰﾆｮで騒がれた昨年のような、大きな受粉時期の天候懸念は今のところない。同様の需給見通しでも、昨年のこの時期を引き合いに出す必要はないと思われる。驚異的なﾃｸﾆｶﾙ要因で上げた今月の修正は4月前半に起きるであろう。　

中西部では作付作業が一般的に昨年よりも１〜２週間早く始まった。6-10日天気予報でも平年以上の気温となっており、当分理想的な天候は続きそうだ。 ( F )　

(大豆）　

下落を予想。　

典型的なSELL THE FACTﾀｲﾌﾟのﾄﾚｰﾄﾞとなった。ｵｰﾌﾟﾆﾝｸﾞｺｰﾙのみを聞かれて就寝された人はさぞかし驚かれたのではないでしょうか。　

ﾚﾎﾟｰﾄ自体は強い内容にて５〜７ｾﾝﾄの高値唱えであったが高かったのはほんの一瞬でありその後は買手が全くいないﾏｰｹｯﾄとなった。作付面積については小麦がやや予想より多かったもののｺｰﾝ・大豆が予想より少なくあと３〜５百万ｴｰｶｰは報告されるべきものがあるはずだという意見もあり発表のｲﾝﾊﾟｸﾄが消されることとなった。　

やはり低調な現実の商いを反映していない加熱されたﾌｭｰﾁｬｰは冷まされるべきとの思いが強い。今日のこの大幅な下げにもかかわらずFOBは下げている。本日は農家売りは見られないが輸出需要の冷え込みは想像以上のようだ。　

ﾃｸﾆｶﾙにも本日の下げにて9日間、18日間、45日間移動平均価格を下回る事となり売りのｻｲﾝとなっている。14日間RSIもまだ47と下げ余地を残している。またこれほど下げたにもかかわらず本日のﾌｧﾝﾄﾞのﾈｯﾄｼｮｰﾄは2,500ｺﾝﾄﾗｸﾄに過ぎないと考えられており、今後ｼｮｰﾄを積み上げていく事が可能だ。　

気まぐれなﾌｧﾝﾄﾞがどのように動くかに大きく左右されるが、明日の引け値が今日の引け値を下まわればしばらくは再度安値ﾄﾗｲへの動きとなっていくと思う。(N)