（株）トーメン　シカゴとうもろこし・大豆定期相場コメント

1999年4月23日

とうもろこし　　　--- 高値寄付き、小幅高引け　---

大豆　　　　　　　---　高値寄付き、高値引け　---

積極的な動きは見られなかった。

大幅下げの翌日。5月限オプション期限切れの日。激しい相場変動が予想されたが、取引量がかなり少なく、全く盛り上がりのない週末前相場となった。　

天気予報の大筋は変わらなかった。ただ、割合としては来週の西部コーンベルトでの雨を予報する者が、昨日に比べて少しだけ増加した。その分が、小幅高の引けとなって表れたとしか言いようがないほど、本日は相場要因に欠けていた。あまりにも、天気予報がはっきりしないため、週末越えの新規ﾎﾟｼﾞｼｮﾝを取るのが嫌われた、との見方もある。小麦がﾌｧﾝﾄﾞの売りによって安値推移していることのみが目立つ、静かな一日であった。　

本日のﾌｧﾝﾄﾞの動きは、コーンが1,300ｺﾝﾄﾗｸﾄの売り、大豆は1,200ｺﾝﾄﾗｸﾄの買いと見られる。　

米国ｺｰﾝﾍﾞﾙﾄ 雨は今日一旦止むが来週ｺｰﾝﾍﾞﾙﾄに次の前線がやってくる。この前線は主に西部ｺｰﾝﾍﾞﾙﾄに来週ほとんど毎日雨を降らせるであろう。この雨により西部ｺｰﾝﾍﾞﾙﾄの作付け遅れは決定的なものになり最適の作付け期間が短くなる。来週の気温は温暖にて作付けされたｺｰﾝの発芽は順調に進む。

ｱﾙｾﾞﾝﾁﾝ　ｺｰﾝと大豆の収穫は順調。1/3の大豆と2/3のｺｰﾝは既に収穫を終えている。二毛作の大豆の成熟状況にも問題は見られない。　

ﾌﾞﾗｼﾞﾙ　来週もﾄﾞﾗｲ予想にてほとんどの地域にて収穫は終了する見込み。南部1/4の地域のみが月末までに収穫を終えられない見込み。　

中立材料。　

ファンドネットﾎﾟｼﾞｼｮﾝ　（単位：ｺﾝﾄﾗｸﾄ）　

（コーン）

天候相場の上値警戒が依然必要。5月には約定安値を狙う動き。　

一部には、月曜日（26日）発表の作付け進捗が10%を超え、実は平年並みの15%に近いのではないかとの憶測（推測）も出始めた。今週激しい雨が降り続き、川の氾濫まであったシカゴに近辺にいる身としては、作付けの進捗など想像もつかなかったが、もし、本当に15%に近い数字が出れば、売られる動きになる。と、言うのも、来週予報家が雨と予報しているのは、西部コーンベルトが中心であり、東部を雨予報する者は少ない。コーンベルト全域をカバーした今週の雨でもそれなりに進むのならば、来週の進捗は大きなものになるはずだ。農耕機械の進歩は、そこまで行っているのであろうか。　

今週の進捗が昨日までの予想通り10%程度であるならば（あると思っているが）、今後まだ天候相場の盛り上がりがある。予報家が、ずっと好天候を予想し続けるとは考えられず、作付け期前半（来週から5月第一週）に高値を見ることになるであろう。　

しかし、中期的には安値を狙っていく。作付けがとんでもなく遅れれば話しは別だが、繰り返し述べるように、ﾌｧﾝﾀﾞﾒﾝﾀﾙが弱い。コーン自体の新穀・旧穀の需給については多言を要しない。その上に、小麦が弱い。米国小麦の期末在庫量は目も当てられないが、世界需給も緩んでいる。USDAが先日ﾛｼｱ向けの追加支援を当分凍結すると発表したこともあり、当分米国産小麦の輸出需要が促進される芽はほぼ摘まれた。コーン／小麦のｽﾌﾟﾚｯﾄﾞが、期近で35ｾﾝﾄを切っている。過去の例を見ると、同スプレッドは50ｾﾝﾄを割ったら強烈にサポートされる。相関関係が強い2商品だけに、その関係が崩れることは96年などの極端な例外を除いてほとんどない。さて、どうなるか。小麦はさらに下値の可能性がある。コーンは今は短期的に目先の天候によって支えられている。スプレッドは短期的にさらに狭まる。そして作付けに目鼻がついた時、コーンの約定安値への急落が始まる。 ( F )　

(大豆）　

月曜日の相場は天気予報次第。　

予想通り昨日の下げは行き過ぎと見られ修正されたが、今日のﾏｰｹｯﾄも材料難にて取引量も少なかった。農家売りも少なくまたﾌｧﾝﾄﾞの動きも目立たない。　

大豆は本来作付け開始までにまだ時間があり天候を云々するには時機尚早であるが、ｺｰﾝにつられて天候相場入りしてしまっている。相場の動きは、ｺｰﾝの作付け遅れｲｺｰﾙ大豆の作付け遅れと見られているのが実情だ。本来ｺｰﾝの作付けが遅れれば大豆に作付け変換される事、またこの時期の降雨は大豆の作付け準備として最適であることから弱い材料として捉えるべきであるがそうなっていない。ﾏｰｹｯﾄは短期的に上値に反応しやすくなっている気がする。　

さて肝心の天気予報であるがこれが日替わりで変っている。また来週の東部ｺｰﾝﾍﾞﾙﾄ予報が非常に難しく予想をいいたがらない人も多い。来週以降気まぐれな天気予報にまた悩まされる事になる。　

中期的にはﾌｧﾝﾀﾞﾒﾝﾀﾙの弱さから相場は下げるとみているが天候相場のときはﾌｧﾝﾀﾞﾒﾝﾀﾙは無視され天気予報に過剰反応することがある事を肝に銘じたい。期近のﾌﾟﾗｲｼﾝｸﾞはあまり頑張らずにこのﾚﾍﾞﾙからでも買い下がっていく事が無難だ。 (N)