（株）トーメン　シカゴとうもろこし・大豆定期相場コメント

1999年6月18日

とうもろこし　　　---　高値寄付き、高値引け　---

大豆　　　　　　　---　高値寄付き、高値`引け　---

高気圧、今度こそ。

「US式天気ﾓﾃﾞﾙが中西部の高気圧を予報、ﾖｰﾛｯﾊﾟ式は全くその兆候を表していないものの、ﾅｲﾄｾｯｼｮﾝからの急騰し、その余韻がﾃﾞｲｾｯｼｮﾝに持ち越される。」 ここまでは、昨日と全く同様の滑り出しであった。しかし、昨日と朝の状況が違ったのは、　

１） 昨日は10日後に高気圧が中西部西側に入ってくると予想されたが、本日は早目になり、7日後辺りとされた。昨日よりも多くの予報家が、来週金曜日からの高気圧張り出し、高気温を支持し始めた。　

２）今朝、スパークスが作付面積見積もりを発表。6月30日に行われるUSDA作付け発表に先立ったものだが、コーン面積を7,473.5万ｴｰｶｰ（3月USDA：7,821.9万ｴｰｶｰ）、大豆面積を7,473.5万ｴｰｶｰ（同7,321.9万ｴｰｶｰ）とした。コーン面積についてはその減少幅が予想以上、大豆面積増加は予想範囲内。　

３）本日は、7月限ｵﾌﾟｼｮﾝの期限切れの日であること。今朝現在で、ｵﾌﾟｼｮﾝの売り越しが依然相当量残っているとの公算が強かった。　

ということだ。そのため、昨日と違って買いの行き過ぎ感から売られ始める局面はほとんど見られなかった。　

コーンには、スパークスの面積見積もりが前回の同社の予想よりもさらに50万トンも減少したことが、市場に不安感を起こした。また、韓国が今晩さらに2杯分のﾃﾝﾀﾞｰを行うと噂されたことも要因の一つ。途中、農家売りが増加し、一時上げの勢いが減じる場面もあったが、終盤力強いファンドの買いが入った。売り越しを増やしていたファンドが本日は2,400ｺﾝﾄﾗｸﾄの買い越しを行った。　

大豆三品においては、大豆油・大豆粕も強かった。中国が食用油(ﾊﾟｰﾑ油・大豆油）の約2百万トン分輸入枠を発行したとの情報が昨日まで3日連続安値を更新していた大豆油を上げに転じさせた。ただ、インドネシアがﾊﾟｰﾑ油の輸出関税を引き下げたとの情報が大豆油の行き過ぎを防いだ。大豆粕もファンドに買い進められた。マージン低下から数社の米国搾油工場の一時操業停止の噂が出始めており、それでなくともタイト感のあった需給が、もっと締まると見られ、買われたようだ。大豆の農家売りはかなり増加したといって良いが、買い手はその事実をものともしなかった。ファンドは大豆を6,600ｺﾝﾄﾗｸﾄ、大豆粕を6,100ｺﾝﾄﾗｸﾄ、大豆油を1,000ｺﾝﾄﾗｸﾄ買い越した。　

来週後半からの高気温予報が昨日から相場の焦点となっているが、その予報の基となる情報が不安定で、予報家の中でも戸惑いを隠せないものが多い。

この高気圧張り出しに疑問が持たれる理由 ：　

１）ＵＳ式モデルのみにその兆候が表れていること。同様の時期を予測しているﾖｰﾛｯﾊﾟ式モデルには全くそのサインが出ていない。また、NOGAPSやSEFといった他の有力方式も観測されていない。　

２）ＵＳモデルの中期予測で、突然７日以降に高気圧張り出しの兆候が表れる。つまり、来週木曜日までは今のﾊﾟﾀｰﾝ（米国西部高気圧、東部に気圧の谷が配置）が続き、いきなり金曜日になって中西部の西側に高気圧が発達するというもので、その現実感に首をかしげる。　

３）高気圧が米国西部から東へ移動する時は、その前に太平洋のｼﾞｪｯﾄｽﾄﾘｰﾑに変化が起きるのが普通であるが、現在そのｼﾞｪｯﾄｽﾄﾘｰﾑにほとんど変化が見られていない。　

反対に、高気圧予報が支持される理由 ：　

１）２日続けてUS式モデルに兆候が表れたこと。来週月曜日も同様のﾊﾟﾀｰﾝであれば、その現実性はかなり高くなる。　

２）この高気圧張り出しは７月１日近くに起きると予想されているが、この時期は毎年ｼﾞｪｯﾄｽﾄﾘｰﾑの変化が起きる時期である。この時期のｼﾞｪｯﾄｽﾄﾘｰﾑの変化は、天候ﾊﾟﾀｰﾝの大きな変化を表すものとして、重要な指標となる。　

米国中西部 　

（クロップキャスト社）来週は平年以上の気温になる。後半の高気圧発生（高気温）の可能性は高くなってきている。今のところ、その高気圧が長く居座るかどうかは明確ではないが、可能性は出てきている。来週月曜日にはもっとはっきりするのではないか。日曜日から水曜日にかけてｻｳｽﾀﾞｺﾀ・ﾐﾈｿﾀ・北部ｱｲｵﾜなどの北側中西部に雨があるであろう。現在もすでに、水分状態は概ね良好。中央ｵﾊｲｵのみが乾燥が目立つ地域であるが、来週後半に同地域で雨の可能性があり、改善される見込み。高い気温、適度な雨がコーン・大豆生育を促すであろう。　

（スミスバーニー社）US式モデルが２日連続で高気圧発生を予測したことは注目に値する。が、依然その可能性を否定する事実は少なくなく、今のところ疑問を持って注目しているところだ。来週の天候については、徐々に気温が上がり平年以上になるであろう。来週までに雨を伴う２つの前線が中西部を通過すると見ており、特に２つ目は、全体の70〜80%の範囲をカバーする。つまり、今後10日程度は、生育にとって最適な環境となる。注目すべきは、やはり上述高気圧の有無だ。それによってその後の環境が大きく変わってくる可能性がある。　

デルタ地区　

今後５日間も、まとまった雨発生の可能性は低い。ただ、今のところ大豆地域では生育に必要な水分ﾚﾍﾞﾙは何とか保たれている。ミシシッピ州は全体で水分が不足気味であり、月末までにまとまった雨が無ければ、イールドに関わる事態となってしまう。　

西部ﾍﾞﾙﾄでは、ﾎｯﾄ・ﾄﾞﾗｲ。強材料。　

ファンドネットﾎﾟｼﾞｼｮﾝ　（単位：ｺﾝﾄﾗｸﾄ）　

NOPAは今週以降、週間搾油高の発表しないと突然報告した。理由は正式に明らかにされていないが、最近メンバーのNOPA当局に対する搾油高報告の足並みが揃っていなかったことがその原因と推測される。最近の搾油マージン劣化から、大豆保有状況や製品生産量等をタイムリーに一般公開することに難色を示す搾油業者が増えていたようだ。噂では、大手のAGP（ｱｲｵﾜ州に6工場・他州に2工場を持つ）がNOPAに対する大豆粕・大豆油の生産量報告を拒んでおり、ｱｲｵﾜ州に4工場を持つｶｰｷﾞﾙが対抗上同様の動きを示していると言われている。特にＡＧＰはＮＯＰＡメンバーからの脱退も検討していると言われ、そのようなことからＮＯＰＡ側が、週間搾油高の休止（中止？）を緊急決定したと思われる。昨日の月間搾油高において、大豆粕・油のイールドが現実味の少ない数字になっていたのも、この動きが原因と推測できる。　

NOPAは月間搾油状況についてはこれまでどおりに発表するとしているが、大豆保有状況については取りやめる。これにより、搾油高報告は、NOPAとｾﾝｻｽﾋﾞｭｰﾛｰの月間のもののみとなった。　

一山ある。買い場はその後?

来週頭の話題は、何を置いても、中西部に高気圧が入ってくるかどうかである。その高気圧が無ければ、来週は雨が多く気温も高いという、ここ2週間の好天候が続くだけの話だ。しかし、高気圧が来ずとも下値は当分限られる。本日これほど相場が反応したのは、ファンドの売り越し・好天候ﾆｭｰｽへの飽食感・6月中下旬に約定安値を更新することへの不安感、などの下地があるからであり、これは今日一日上げたからと言って、払拭されるものではない。何より、独立記念日（7月4日）前後の相場・天候の急変については、どのﾄﾚｰﾀﾞｰも毎年神経をとがらせるものだ。万一、来週生育に好環境が続いたとしても、ファンドは売り姿勢にブレーキをかけると考えられ、新たな買いﾀｰｹﾞｯﾄと言えるところまでは、相場は下落しない。今週218以下を買いそびれた7月ﾎﾟｼﾞｼｮﾝがある場合は、そのチャンスが来週再び来れば幸運と思い躊躇なく買っておくべきだ。　

では、一山あったら、その後に安くなるのか？それは、月曜日に高気圧の具合を見てから考えることにする。 ( F )