（株）トーメン　シカゴとうもろこし・大豆定期相場コメント

1999年6月24日

とうもろこし　　　---　安値寄付き、安値引け　---

大豆　　　　　　　---　安値寄付き、大幅安値引け　---

高気圧の影響無くなる → ﾌｧﾝﾄﾞ売り → 大幅下げ。

天気予報が大幅に改善された。先週からの焦点であった高気圧張り出しの兆候が無くなったおかけで、7月に入っても気温は上がらず、多雨であるとの予報された。しかも、6月中も適度な雨と気温が続くとの予報が一般的になった。　

ﾌｧﾝﾄﾞは寄付きから大量売りを躊躇しなかった。当初少しは価格支援するかに思われた週間輸出成約にﾌｧﾝﾄﾞは全く目をくれず、ｷﾞｬｯﾌﾟｵｰﾌﾟﾝ後も間断なく売り注文を流し続けた。その勢いは、序盤の段階で大豆の全限月約定安値を更新させ、コーンも7月限を除いて安値を更新させるほどであった。　

コーンは中盤から7月限がサポートされ始める。商業筋の強烈な買い注文が、休まず流れ出るﾌｧﾝﾄﾞからの売りに対抗、ｾｯｼｮﾝ中盤に早くも213-1/2に底値を形成した。7月限の売り越しﾎﾟｼﾞｼｮﾝの限月替えの動きがあったことも要因の一つだ。しかし、傾向を変えるには至らず、大量の商業筋の買い注文が下値で消化される形が取引終了まで続いた。　

一方、大豆は序盤の大幅下げの後も、底値が見えない展開となった。下げの主因は天候に間違いないが、今朝のｾﾝｻｽﾋﾞｭｰﾛ-報告で、大豆搾油需要が予想より少なく、また、大豆油のみならず、大豆粕までもが在庫増となっていたことが、衝撃的に受け止められた。大幅下げの動きの中で、新穀買い・旧穀売りスプレッドが目立ったのは、期近の需給は比較的タイトと思われていた大豆・大豆粕に意外な報告が突きつけられたためだ。買い手に乏しい今日の大豆相場は、最後まで期近を中心に乱高下する激しい動きが止まらなかった。　

本日のﾌｧﾝﾄﾞの動きは、コーン6,000ｺﾝﾄﾗｸﾄの売り越し、大豆4,000ｺﾝﾄﾗｸﾄの売り越しであった。　

昨晩イランが5万〜10万トンの中国産コーン（ＵＳのｵﾌﾟｼｮﾝ付き）を買付けたことが相場の話題となった。しかし、中国関係者の見方によると、今年度の中国のコーン輸出量は当初の見積もりよりも少ないものになりそうである。その予想の理由は、現在の安いシカゴ定期をベースにするUS産に対して、割高な生産コストの中国産が価格的に輸出市場に合わなくなっているからだ。　

事実、主要売り先である韓国向け商売もここのところ成約が無くなっており、１〜5月の輸出成約量は70万トンと、前年比65％減のペースとなっている。中国産の買いに興味を示すのは、近隣諸国が期近玉が欲しくなった場合か、あるいはドラフトや買付け量に制限がある買付けに限られると見られている。現状が続けば、99年の輸出量は2百万トンまで落ち込む可能性が高い。（98年は469万トン、99年のUSDA予測は400万トン）　

ﾆｭｰﾒｷｼｺにある高気圧が北上して中西部にﾎｯﾄ&ﾄﾞﾗｲをもたらすかが焦点となっているが、今朝のUSﾓﾃﾞﾙからその兆しが消えている。この為来週は穀物の生育に最適な平均よりやや高目の気温と平均的な降雨が予想される。

米国中西部　今日はｲﾝﾃﾞｨｱﾅとｵﾊｲｵに雨が降っている。この降雨はｵﾊｲｵには恵みの雨となっている。次の降雨ｼｽﾃﾑは土曜日に西部ﾍﾞﾙﾄで始まり、来週始めに東部ﾍﾞﾙﾄで終わる。このｼｽﾃﾑによる降雨範囲は全体の80%に及び多くの地域にて土壌水分の改善に役立つ。　

デルタ地区　昨日この地域に降った雨が土壌水分の改善に役立った。次の降雨も週末の予報されており大豆の生育状況は良好な状態が保たれている。　

予報家、ジョンデービス氏の視点 ：　

今週から月末までの天候 − 米国東海岸から大平原まで、勢力の弱い高気圧が広がり、米国西部には弱い気圧の谷が発生する。結果として、今後5-6日は中西部を含む米国東部で、平年より華氏3〜7度程度高い気温をもたらすが、決して熱波と言える程度のものではない。最高気温は華氏82〜92度となる。また、湿度も高いために、暖かい気温が雨を作り出すことになるであろう。暖かく・雨がちになりそうだ。　

7月第一週の天候 − 6月末に米国東部で発生した弱い高気圧は、米国南西部に次第に移っていく。次第に、米国東部（中西部含む）では気温が下がり、しかし、雨は残ることになる。　

米国土壌水分地図および14日後予測. （ホームページ閲覧者のみ）　

1) 週間輸出成約高報告（単位：千ﾄﾝ）

予想ﾚﾝｼﾞ内にてﾆｭｰﾄﾗﾙ。　

2) 週間輸出高（単位：千ﾄﾝ）　

3) ｾﾝｻｽﾋﾞｭｰﾛｰ5月度月間搾油高　

搾油高の減少、大豆粕・油の在庫増加から弱材料と考えられた。　

（コーン）

買いのチャンスはまだ先。　

どうせすぐに、「まだ7月4日前だ。少なくともその前後までは夏場の天候を見極めきれない。」というﾄﾚｰﾀﾞｰが現れる。また、どうせすぐに、「受粉期ヒートの兆し！可能性は否定できない。」と天気予報家が声高に叫び始める。また、6月30日が近づくにつれて、作付け面積減報告への懸念が台頭する。また、ﾌｧﾝﾄﾞのショートが膨らむにつれて、「夏場に向けての売り越しﾎﾟｼﾞｼｮﾝ増加は危険だ。」という意見が出てくる。それぞれが真理を含んでいるだけに、一年で最も敏感になっている相場は、それぞれに反応するであろう。　

しかし、相場のﾊﾟﾀｰﾝは昨年に似てきている。20%近い在庫率予想、早く終了した作付け、ﾌｧﾝﾄﾞの売り越し指向、そして大量に残る未売在庫。本格的な天候ﾊﾟﾀｰﾝの変化が無ければ、昨年に類似した相場展開になる可能性は高い。ただ、今後の買いのチャンスを見極めるには、上述の一時的(?)な上げ相場に対する覚悟が必要だ。本日のような大幅下げの後に、上げ相場に遭遇すると、つい慌てて買いたくなる。　

ローンレートまで、9月限月はまだ30ｾﾝﾄ近くもある。 ( F )　

(大豆）　

突然の高気圧の消滅が予想外の下落に繋がりただただ驚いている。だが大豆にとって鞘付きの最も大切な時期はまだ一ヶ月も先であり目先の高気圧の消滅でのここまでの下げ（契約新安値）は行き過ぎと感じている。　

国内の搾油ﾒｰｶｰもこの2,3週間の間に目先必要な原料の買いは済ませていた事も期近を中心に買いがでなかった原因となった。　

ﾚﾎﾟｰﾄを来週に控え明日以降多少のｼｮｰﾄｶﾊﾞｰから値を戻す場面が見られると思うが、今日の下げから明らかに今後の取引ﾚﾝｼﾞが下方修正されたと感じている。このまましばらくこのﾚﾝｼﾞを維持することができれば、次の期近限月のｻﾎﾟｰﾄﾗｲﾝは1975年の12月につけた435-3/4となる。ただこのﾚﾍﾞﾙまでの下落は7月末の鞘付きの頃まで待たねばならないのではないか。(N)