（株）トーメン　シカゴとうもろこし・大豆定期相場コメント

1999年7月7日

とうもろこし　　　---　まちまちの寄付き、小幅安値引け　---

大豆　　　　　　　---　高値の寄付き、小幅高値引け　---

下げに小休止。

コーン（３）・大豆（３）・大豆粕（６）・大豆油（４）・小麦（３）。今朝発表されたそれぞれの強気指数である。このように市場総弱気となったところで、さすがにﾃｸﾆｶﾙ要因から下げ止まった。ﾌｧﾝﾄﾞは軽い売り手であったが、商業筋のﾌﾟﾗｲｼﾝｸﾞが相場を安定させた。　

相場の背景は天候を含めて変化が無かった。投機的には買う理由がないとの理由で、ﾌｧﾝﾄﾞがその売りの勢いを緩め、割安感から当業者が買ったという筋書き。ただ、あまりの相場急落のために、政府による価格支援政策が期待され始めた。政府の政策担当者が本日会議をしている（議題は全くわからず）という未確認情報だけで、市場にその期待感が膨らみ、最終局面の相場押し上げ材料となった。　

ﾌｧﾝﾄﾞの動きは、コーン3,500ｺﾝﾄﾗｸﾄの売り、大豆500ｺﾝﾄﾗｸﾄの売りであったと見られる。　

米国中西部　変化なし。昨日は90度台半ばまで気温が上昇したが、本日から金曜日までは概ねﾄﾞﾗｲではあるものの最高気温は90度台前半止まりとなろう。金曜の晩頃から週末にかけては更に涼しくなり、ﾍﾞﾙﾄの約半分をｶﾊﾞｰする程度の降雨がありそう。　

ｼﾞｮﾝﾃﾞｰﾋﾞｽ氏によると、今週末の降雨は前線が進むのが早いため40%程度の範囲をｶﾊﾞｰする程度に止まり、再度ﾄﾞﾗｲな天候に戻るが、来週火曜、水曜には65-70%をｶﾊﾞｰする降雨をもたらす新たな前線がやってくるとのこと。気温は概ねｸｰﾙ(80度台)としている。　

デルタ地区　散発的な降雨がｺﾝｽﾀﾝﾄにあり、週末には更に45%をｶﾊﾞｰするような降雨がみられそう。気温は80度台後半から90台半ば。　

米国土壌水分地図および14日後予測. （ホームページ閲覧者のみ）　

(コーン)

買いはまだ先。　

世界中がさらなる安値を予想している。今はそれに抗するつもりはない。ﾌｧﾝﾄﾞの売りすぎ、政府の価格支援策が一時的な相場の盛り上がりを演出することは予想されるが、それ以外に価格を上げる要因は考えにくい。　

政府の価格支援策については、このレベルまで価格が下がったにもかかわらず、何らかの政策を出さなければ、両党ともに来年の大統領選にも差し障るであろうゆえ、新政策打ち出しの可能性は十分あると言える。本当に議論されているのかどうかすらも確認できておらず、無論その内容に至っては、全く予想できない。ただ、最近１〜2年の価格支援策を見るにつけ、短期的にはその効果が見られるものの、中期には相場の勢いを変えるには及んでいないのは明白な事実だ。特に今年度に話を限定すれば、10億ﾌﾞｯｼｪﾙの生産量が囁かれ始めた状況で、根本的に市場の心理を変化させる政策とは一体どんなものか？土壌保全面積増加は今年度産には大きな影響を及ぼさないし、食糧支援であればそれこそ１億ﾌﾞｯｼｪﾙ単位でするつもりでないと、需給環境は変えられない。ﾛｰﾝ期間を長くするとしても、現在各予想家が発し始めた極端に安い底値予想（１５０ｾﾝﾄ台）を若干押し上げるのが関の山であろう。　

では、ﾌｧﾝﾄﾞによる歴史的に多い売り越しに関してはどうであろう。その量が記録的であることもさることながら、受粉期の前にﾌｧﾝﾄﾞが積極的に売り越しを膨らませること自体が、過去にそうなかったことである。今後の短期間に、様々な思惑からﾎﾟｼﾞｼｮﾝが縮められ相場が敏感に反応する（急騰する）ことは十分あり得るが、基本的にﾌｧﾝﾄﾞの売り越し増加余地はまだあると思っている。少なくとも、売り越しﾎﾟｼﾞｼｮﾝを一方的に減少させてしまうのは、８月に入ってからと考えている。現在ﾌｧﾝﾄﾞの合計売り越しﾎﾟｼﾞｼｮﾝは、７万ｺﾝﾄﾗｸﾄともそれ以上とも言われている。昨日、CBOTのﾌｧﾝﾄﾞの売り越しﾎﾟｼﾞｼｮﾝﾘﾐｯﾄが増加され、一社につきオプションと定期それぞれ６千から９千ｺﾝﾄﾗｸﾄになったのだが、７万ｺﾝﾄﾗｸﾄのネット売り越しﾎﾟｼﾞｼｮﾝというのは、ﾌｧﾝﾄﾞの数を考えれば、多くのﾌｧﾝﾄﾞがﾘﾐｯﾄ近くまで取引していることを示していない。一般的には、受粉期の後の、しかも現物玉が大量流入してくる直前にそのﾎﾟｼﾞｼｮﾝを最も膨らませると考えるのが普通だ。　

現在のところ、８月に入るまでは買いを待っても良いのではと考えている。しかし、微妙な時期については状況によって考え方を今後変えるかも知れない。 ( F )　

(大豆）　

4ドル割れが現実のものに。　

更に安値を更新した。引けにかけてはやや戻したが、先週から昨日までの下げが大きすぎて一服しているだけにて下げ過ぎ感はない。今週中に４ドルをトライするのではないか。　

政府もさすがに農業政策の変更等をするのではとの話が伝わってきているが(減反率10%等）早くて来年度ｸﾛｯﾌﾟからであり目先の価格ｻﾎﾟｰﾄにはつながらない。　

農家はまだ売り惜しみで頑張っている。今日は国内のｷｬｯｼｭは３〜５セント上げている。この価格ではｺﾏｰｼｬﾙの買い意欲も出てきているがあと３週間もすれば天候相場は終了する。天候からのﾗﾘｰを諦めた農家売りがきっかけで更に相場が下落すると予想している。　

本日ある需要家と話をしたが彼自身初めての４ドル割れを目前にしてとりあえず４ドルを割ったらなにがしらは買いに入るといっていた。これは４ドルがサポートされるというよりも底値がみえないとはいえどうなるか分からない相場において一度４ﾄﾞﾙ割れという未知の値段を買っておいて将来の話のﾈﾀにしておきたいという意向からのようだ。単純な動機ではあるが案外こんな事から４ドルが意外に強いｻﾎﾟｰﾄﾗｲﾝになるかもしれない。(N)　

（トーメン穀物相場情報ホームページアドレス http://www.toyotatsushograin.com/）