（株）トーメン　シカゴとうもろこし・大豆定期相場コメント

1999年8月12日

とうもろこし　　　---　終日リミットダウン　---

大豆　　　　　　　---　終日リミットダウン　---

ｼｮｯｷﾝｸﾞな需給報告内容と中西部全域の雨。

需給報告のコーン・大豆両商品の生産量減少幅がかなり小さかったことが、寄付き前の市場を愕然とさせた。加えて、昨日から降り始めた中西部の雨がその範囲を拡大し、1ｲﾝﾁ程度の雨がオハイオ・インディアナ等乾燥地域を含む中西部全域にもたらされる公算が大きくなった。この2つの要因が、寄付きから引けまで相場をほぼ始終リミット安に釘付けにし、特に後半は、常時コーン・大豆ピットには数千ｺﾝﾄﾗｸﾄの売り注文が残り続け、主要限月は全くリミット安をはずれることはなかった。　

USDAの数字に懐疑的なコメントを投げかける者は少なくなかったが、ﾌｧﾝﾄﾞの売り注文、ｶﾝﾄﾘｰからのリスクヘッジ売りを止めることはできなかった。　

本日のﾌｧﾝﾄﾞの動きは、コーン11,000ｺﾝﾄﾗｸﾄの売り、大豆5,000ｺﾝﾄﾗｸﾄの売りと見られている。　

今朝の需給報告では、コーン・大豆ともに生産量が相場に大きな影響を与えた。　

(ｺｰﾝ)　事前生産量予想がほぼ91-93億ﾌﾞｯｼｪﾙにおさまっていたにもかかわらず、USDA予想は、はるかに上回った。また、最近の好調な輸出成約(本日も100万ﾄﾝに達していた)にもかかわらず、旧穀にて25百万ﾌﾞｯｼｪﾙ上積みしたに止まった。更にMTBEの公害問題によりｴﾀﾉｰﾙ需要が増加するとみられていたが、今回はF/S/Iの数字も据え置かれた。　

世界に目を向けるとやはり中国の需給であろう。ここ2週間大量の輸出成約が噂されたが、これを受けて輸出を100万ﾄﾝ上積みした。これはある程度予想されていたが、生産量を400万ﾄﾝ減らしたことは数少ない強材料？　

(大豆)　事前生産量予想はほぼ27-29億ﾌﾞｯｼｪﾙ、今回の数字はその上限であり、弱気な数字ではある。その他の項目にｲﾝﾊﾟｸﾄを与えるようなものはなかった。本日の下落はどちらかというと大豆自体の需給報告というより、ｺｰﾝに引っ張られたことと天候が主因であろう。　

米国中西部 昨日はｱｲｵﾜの南部1/3の地域及びﾈﾌﾞﾗｽｶ南東部にまとまった降雨があり、ﾐﾈｿﾀ南東部、ｶﾝｻﾞｽ北東部、ﾐｽﾞｰﾘ北西部、ｲﾘﾉｲ北西部から中部にかけての地域にも散発的な降雨があった。最高気温は70度台半ばから90度前後。本日は朝からｲﾘﾉｲの北半分、ｱｲｵﾜ南部、ｲﾝﾃﾞｨｱﾅの北西部半分、ﾐｼｶﾞﾝ南西部に雨が降っており、徐々に東へ移動、今夜から明日にかけｲﾝﾃﾞｨｱﾅ中部からｵﾊｲｵまでをｶﾊﾞｰする見込み。この降雨はﾍﾞﾙﾄ全体の65%をｶﾊﾞｰ(南部・東部それぞれ65%)、雨量は0.25-1.0ｲﾝﾁ、所により2.5ｲﾝﾁの見込み。

ｼﾞｮﾝ・ﾃﾞｰﾋﾞｽ氏：北半分の70-75%に.3-1.5、所により3ｲﾝﾁ。南半分の40-45%に.3- 1.3、所により2ｲﾝﾁ。　

今回の降雨によりｸﾛｯﾌﾟの状況はかなり安定すると思われるが、今回効果的な降雨があまり期待できないｵﾊｲｵ中部・南部、ｲﾝﾃﾞｨｱﾅ南部、ｲﾘﾉｲ南部、ﾐｽﾞｰﾘ、ｻｳｽﾀﾞｺﾀは尚ﾄﾞﾗｲなままであろう。向こう5日間南部では気温が90度台半ばまで上昇すると予想されているだけに更なる悪化が心配される。　

デルタ地区　昨日はﾃﾈｼｰ中部、ﾐｼｼｯﾋﾟ南部、ﾙｲｼﾞｱﾅ南部に僅かに降雨はあったが、効果的ではなかった。最高気温は90度台前半から100度前後と高かった。本日、明日とﾃﾈｼｰ、ﾐｼｼｯﾋﾟ(特に北部)に降雨が予想される(30%、.1-.5ｲﾝﾁ)。最高気温は相変わらず90度台の予想。その後は来週始めまではﾄﾞﾗｲ。　

引き続きﾐｽﾞｰﾘ、ﾃﾈｼｰ、ｱｰｶﾝｿｰ北部ではｸﾛｯﾌﾟ状況の悪化が進むと思われる。　

米国土壌水分地図および14日後予測. （ホームページ閲覧者のみ）　

�@USDA SUPPLY/DEMAND REPORT； 米国産大豆（単位：百万ブッシェル）　

�AUSDA SUPPLY/DEMAND REPORT； 米国産ｺｰﾝ （単位：百万ブッシェル）　

-- ｺｰﾝの新穀生産量が予想を大きく上回り、大豆の新穀生産量も予想の上限であったことから強力な弱材料となった。　

-- コーンは予想以上、大豆は予想の範囲内であったが、全く材料視されなかった。　

-- 需給報告、天候相場の中では全く材料視されなかった。　

(コーン)

安値を予想。　

市場の注目は、衝撃の需給報告に集まった。USDAは8月1日時点のデータを基にしており、その後のドライによる影響は勘案されていないため、USDAすらも今現在のイールド見込みが134.7とは認識していないはずだ。我々も、今月に入ってからのドライ地域でのクロップの衰ろえを目の当たりにしており、その意味ではUSDAの数字は今現在のイールドとしては高すぎるという大勢の意見には同調する。　

しかし、生産量が94.1億ﾌﾞｯｼｪﾙを下回らなければ、期末在庫が昨年比減少しない。94.1億ﾌﾞｯｼｪﾙの生産量は、イールドで言えば132.5程度になる。132.5のイールドは、事前生産量予想のほぼ中心であるばかりでなく、今回のUSDA予想より2.2ポイントも下である。この程度の数字(132.5)以上は、今窓外で降っている雨を見ていると、十分実現可能な数字に見えてくる。昨年12月限の平均値は約220。そして、今年は昨年を上回る下げ要因が、ｶﾝﾄﾘｰとﾎﾜｲﾄﾊｳｽに存在していることは先週述べた。これから、収穫前の典型的な相場パターンが始まるのではないか。　

ｶﾝﾄﾘｰでは今現在、コーンに3〜5ｾﾝﾄのﾌﾟﾛﾃｸｼｮﾝがつけられている。(F)　

(大豆）　

予想通りの展開に自分でも驚きを隠せない。今日のｾｯｼｮﾝにてﾌﾟｰﾙされた売りｵｰﾀﾞｰは2,000ｺﾝﾄﾗｸﾄとも3,000ｺﾝﾀﾗｸﾄともいわれている。ﾅｲﾄｾｯｼｮﾝが恐らくできない状態ゆえ今日の引けの余韻を残しての明日のｵｰﾌﾟﾆﾝｸﾞとなる。明日は引き続き10-15ｾﾝﾄ安の場面が見れると思う。（ｶﾝﾄﾘｰでは5-10ｾﾝﾄのﾌﾟﾛﾃｸｼｮﾝとなっている）　

とうもろこしの数字には疑問の声もあろうが大豆は予想とそれほどかけ離れていない。ただ一端高値追いのはしごを外されてしまった者には全てが逆に弱い材料に思えてくる。ｺｰﾝは7月がﾒｲﾝだ。降雨不足の7月にｲｰﾙﾄﾞがたいして悪化していなかった。大豆は8月がﾒｲﾝだ。8月は7月よりはまだ降雨が多い。だったら大豆も来月更にｲｰﾙﾄﾞの回復が望めるかもしれない。またｺﾝﾃﾞｨｼｮﾝが悪化していると思ったらやはり史上最高の生産量が見込まれていた。在庫率は20%、期末在庫数量は1986年並みの高い数字が確保できそうだ。ｽﾍﾟｰｽ不足の問題から農家が売り急ぎをするかもしれない。等々というように考えがまわっていくと予想される。　

それでは折角到来した買い場であるがどこで買うかが問題になる。7月の行き過ぎた安値11月限の４０５から今週の行き過ぎた高値503の中間は今日の引けとほぼ同じの454になる。ﾏｰｹｯﾄが冷静さを取り戻したらこのﾚﾍﾞﾙが相場の居所になるのではないか。ただ行き過ぎた買われ過ぎの後には必ずまた行き過ぎた売られ過ぎの状態が来る。またこの一ヶ月のﾊﾟﾀｰﾝとしてﾌｧﾝﾄﾞがﾎﾟｼﾞｼｮﾝを取り出したら3日間は続いていた。とりあえず明日11月限ﾍﾞｰｽ440-445近辺は一度手を出しておいて悪くない。ここは先週以前のﾀｰｹﾞｯﾄであったはずだ。来週月曜日に更にこの下があった場合は喜んで買いを入れていくべきだと思う。買い場は今回を除き8月中にあと一度は来ると思っている。それは農家売りが出始めたときに来る。ただこの2回の安値場面を過ぎれば今度は弱い材料がなくなる。その後は緩やかな価格の上昇を予想する。8月中のこの安値場面2回にて、先物も含め通常以上の買いを入れる事をすすめる。豊作だから収穫の時に安値があると思うのは禁物だ。農家も先取りをして行動する。楽観していると収穫後に高い買い物をさせられる事になりかねない。(N)　

（トーメン穀物相場情報ホームページアドレス http://www.toyotatsushograin.com/）