（株）トーメン　シカゴとうもろこし・大豆定期相場コメント

1999年8月27日

とうもろこし　　　---　やや堅調な寄り付き、小幅安値引け　---

大豆　　　　　　　---　小幅高値寄り付き、高値引け　---

中国の買いに大豆堅調推移も、コーン材料難から小動き。

コーンは、決定的な相場材料に欠けた。大豆相場に影響され高値推移する時期もあったが、安値引けとなった。来週月曜日の作柄・生育報告で、デント率の上昇、作柄の良化が見込まれ、相場の頭を押さえた。他にも、「ﾛｼｱ向け食糧援助資金の一部が、ﾛｼｱの犯罪組織に回っている。」との疑惑が浮上、米当局が捜査中と認めたことが、今後の食糧援助の行方に影を落とし、相場を上方向へ向かわせなかった。　

一方、大豆は終始高値を維持。今週末から来週半ばまでの中西部のﾄﾞﾗｲ予報が、依然天候に生育が左右される大豆を刺激、買われる土台を作った。中国が今週25〜30万トンのUS産大豆を購入したとの話が、引き続き需要の堅調を予感させ、ｲﾝﾄﾞの食用油不足に起因するﾊﾟｰﾑ油の上昇が大豆油相場に波及したことも、買い手を不安にさせなかった。　

本日のﾌｧﾝﾄﾞの動きは、コーン1,500ｺﾝﾄﾗｸﾄの売り、大豆1,000ｺﾝﾄﾗｸﾄの買いと見られている。　

米国中西部 昨日はｲﾝﾃﾞｨｱﾅ北部・中部、ｵﾊｲｵ北部、ﾐｼｶﾞﾝ南東部、ｻｳｽﾀﾞｺﾀ南東部、ﾐｽﾞｰﾘ西部、ｶﾝｻﾞｽ北東部に僅かながら降雨がみられた。雨量.10-.50所により1.0/10%以下。気温は、最高70度台後半から80度台、最低50度台後半から60度台後半。その後は来週前半までは僅かな雨(降雨範囲が10%以下、雨量も.40以下)が所々降る程度で概ねﾄﾞﾗｲで、最高気温もｻｳｽﾀﾞｺﾀで一部90度台半ばになるなど暑くなる見込み。来週後半は徐々に気温も下がり雨もついてくると予想されている。

ﾐｽﾞｰﾘ北部、ｻｳｽﾀﾞｺﾀ南東部、ｱｲｵﾜ北西部、ﾐﾈｿﾀ南西部は引き続きﾄﾞﾗｲ。しかし、例え更なるﾛｽがあったとしてもｲﾝﾊﾟｸﾄは小さいと思われる。　

デルタ地区 昨日ｱｰｶﾝｿｰの西部1/4の地域中心に、ﾐｼｼｯﾋﾟ中南部、ﾙｲｼﾞｱﾅ中部に降雨があった。雨量.10-0.35、降雨範囲10%。最高気温は90度台前半から100度台前半と暑かった。その後金曜の晩から来週月曜までにﾙｲｼﾞｱﾅ、ｱｰｶﾝｿｰ南部、ﾐｼｼｯﾋﾟ南部に降雨(.10-.75所により1.25/50%)が予想されている。最高気温は80度台後半から90度台半ば。本日ﾙｲｼﾞｱﾅ北部、ﾐｼｼｯﾋﾟ西部に降雨があり、この降雨は明日にかけ南部へと移動していく見込み。　

北部には引き続き目立った降雨はなく、ﾍﾞﾙﾄの北部約1/4の地域は引き続きﾄﾞﾗｲである。ｲﾝﾊﾟｸﾄは今となってはそう大きくはないと思うが、二毛作の大豆は更なるｲｰﾙﾄﾞのﾛｽが起こるだろう。　

-- 西部ｺｰﾝﾍﾞﾙﾄでﾄﾞﾗｲとなっているが、予想通りであり、織りこみ済み。　

米国土壌水分地図および14日後予測. （ホームページ閲覧者のみ）　

ファンドネットﾎﾟｼﾞｼｮﾝ　（単位：ｺﾝﾄﾗｸﾄ）　

-- ｺｰﾝは予想をやや上回るﾛﾝｸﾞ(やや弱材料)、大豆、大豆粕は予想通り、大豆油は予想をやや上回るｼｮｰﾄ(やや弱材料)。　

コーン・大豆ともに緩やかな下降曲線を辿る。

間近に迫る収穫期、豊富なローン内在庫、需要不振、平均以上の新穀生産量。これらの環境を眼前に揃え、それでも買われる相場があるであろうか。答えは、「ある。昨年がそうであった。」　

昨年の今ごろは、史上最高のローン内在庫を抱え、輸出需要はアジアを中心に不振を極め、大豆・コーンともに大豊作の見込みであった。ところが、8月末から9月初めを境にして、収穫を待たず相場は上げに転じ、結局その時のﾚﾍﾞﾙに相場が戻ったのは、新年を迎えた後であった。では、なぜそうなったか。答えを単純にすれば、ﾌｧﾝﾄﾞの売り越しポジションの増大である。昨年は受粉期に大きな問題が生じなかったこともあり、ﾌｧﾝﾄﾞの定期売り越しは、8月末時点でコーン45,000ｺﾝﾄﾗｸﾄ・大豆26,000ｺﾝﾄﾗｸﾄに及んでいた。そして、ﾌｧﾝﾄﾞは十分に利が乗ったところで、収穫後の相場回復を先読みし、我先にとｼｮｰﾄｶﾊﾞｰを始めたわけである。かくして、早めの底値形成となった。　

さて、今年。冒頭の環境は昨年と同様である。ただ、昨年と比較すると、コーンの生産量に違いがあるが、最も大きな違いはﾌｧﾝﾄﾞのポジションであろう。本日発表の8月24日時点COTでは、彼らのポジションはコーン13,000ｺﾝﾄﾗｸﾄ、大豆4,000ｺﾝﾄﾗｸﾄの「買い持ち」である。昨年のような利食い買いが起きないばかりか、冒頭の状況下、この買い持ちﾎﾟｼﾞｼｮﾝをいたずらに増加させる動きも限られる。つまり、今年の相場は、ここで反転する理由を必ずしも持っていない。加えて、昨年反転後の相場を後押ししたのは、昨秋からの一連の食糧援助策でもあった。ﾛｼｱ向けを中心に米国政府は次から次へと援助をばらまき、せっせと農産物価格維持に努めた。しかし、それが犯罪の匂いがする大型疑惑の種となってしまった今、そのサポートももやは期待できない。　

相場は下落傾向となる。が、大半の需要家が下値余地はごく限られていると考えており、そこからのﾌﾟﾗｲｼﾝｸﾞが下落速度を減じさせ、そして緩やかな軟調相場を演出する。 ( F )　

（トーメン穀物相場情報ホームページアドレス http://www.toyotatsushograin.com/）