（株）トーメン　シカゴとうもろこし・大豆定期相場コメント

1999年9月27日

とうもろこし　　　---　小幅高値寄り付き、高値引け　---

大豆　　　　　　　---　小幅高値寄り付き、高値引け　---

降雨による中西部での収穫作業の遅れ。

中西部では、月曜日・火曜日とほぼ全域で雨がちの予報で、順調であった収穫作業が一時停滞すると連想され、買いが先行した。また、小麦が輸出需要増期待から、買われていたことに影響されたとも言われている。　

本日の特徴は、全ての穀物商品にファンドの買いが入ったことか。穀物に限らず、金が高等するなど商品相場へのファンド資金の流入が見られている。CRB指数も続伸し、インフレ予想がさらに強くなったことが、本日の相場の底流となった。　

農家売りは、依然低迷。輸出需要は、堅調に推移していることから、現物価格は各地で２〜３ｾﾝﾄ上昇し、需給は徐々に逼迫し始めた。　

本日のファンドの動きは、コーン2,600ｺﾝﾄﾗｸﾄの買い越し、大豆2,200ｺﾝﾄﾗｸﾄの買い越しと見られている。　

米国中西部

昨日の日曜日から西部ベルトにて雨が降り始め、降雨量は0.10〜1.00ｲﾝﾁ、範囲は45%となっている。今後3日間も雨の予想で、降雨量は0.25〜1.00ｲﾝﾁで、範囲は50%となっている。また、金曜日にも再度、降雨量で0.10〜0.75ｲﾝﾁ、範囲で55%の軽い降雨が予想されており、今週は雨の多い週となろう。　

これにより今週の収穫がｽﾛｰﾀﾞｳﾝするが、現在のところﾀﾞﾒｰｼﾞの懸念はない。　しかし、多雨傾向が10月初めまで長引くようだと収穫ロスが出てくる恐れもある。　

予想雨量多く、収穫の遅れが懸念されやや強材料。　

米国土壌水分地図および14日後予測. （ホームページ閲覧者のみ）　

-- いずれも予想レンジ内でありニュートラル。　

-- ともに若干の改善が見られやや弱材料。　

ファンドネットﾎﾟｼﾞｼｮﾝ　

-- ほぼ予想範囲内でﾆｭｰﾄﾗﾙ。　

（コーン）

買いを進めるべき。　

98億ブッシェル近辺の生産量が予想されていた7月上旬時点とは様相が変わっており、その時のレベルまで相場が下落することを想定しにくいのは事実である。加えて、意外なイールド高に刺激された一連の売り注文はすでに静まってきており、月末の在庫報告を前に相場の焦点は需要サイドに移ることが想定される。リスクを考えると、現在のレベル以下での買いを始めることを勧める。　

しかし、ここへ来てイールド予想が高くなっていることもあり、新穀の期末在庫率は9月10日USDA報告（19.18%）から大幅に下がらないとの見方が増えてきた。これは豊作年であった昨年（17.78%)を上回るものであり、昨年のこの時期12月限が210近辺で推移していたことを考えると、単純比較すれば、今年は200に近づく展開の可能性を否定することはできない。昨年のこの時期は、ﾛｼｱ向け大型食糧援助から値を上げることになったが、今年の場合は昨年ほど容易に援助をできる社会的状況ではない。ローンプログラムの改正も99/00年産施行はないことも本日ほぼ確認され、政府の価格支援策は打つ手に窮している。　

下値を意識しながら、買いを進めるべきと考えている。( F )　

(大豆）　

結局一週間たって先週月曜日のﾚﾍﾞﾙに戻ってきた。9月末までに統計的には16ｾﾝﾄ平均の下落が期待できると書いたがまだ実現していない。どちらかというと10月の需給報告を控え、更なる生産量予想の下落から売りからのｱﾌﾟﾛｰﾁは難しいと感じている人が多いようだ。しかし今年のｲｰﾙﾄﾞは例年以上に見極めが難しいと言われている。確かに悪いと言われている地域はあるが、思ったよりｲｰﾙﾄﾞが良かったと言う話も多く聞く。　

収穫の最盛期の中ｲｰﾙﾄﾞがどのように変るか全くわからない中で、多くの著名なｱﾅﾘｽﾄが生産量の減産予想からの緩やかな値段の回復を唱えている。彼らの意見はもちろん農務省が発表しているｸﾛｯﾌﾟｺﾝﾃﾞｨｼｮﾝをもとにしている。このｱﾅﾘｽﾄのｺﾒﾝﾄをもとに、生産量がﾏｰｹｯﾄに流れている数字より多いのではと思いながら市場の趨勢に流されている人が多い。歴史的にこの時期以降は相場が上がる事が多い事もｻﾎﾟｰﾄ要因となっている。　

しかし皆が上を向いている時は、逆に下値に振れ始めれば下げも大きい可能性がある。買いをいつまでも控えている事は危険だが、最低限は買いを入れるもほんのもう少しの間待ちの姿勢も崩したくない。本当のｲｰﾙﾄﾞはまだ雲に隠れたままだ。(N)　

（トーメン穀物相場情報ホームページアドレス http://www.toyotatsushograin.com/）