（株）トーメン　シカゴとうもろこし・大豆定期相場コメント

1999年10月29日

とうもろこし　　---　小幅高値寄り付き、小幅安値引け　---

大豆　　　　　　　---　小幅高値寄り付き、高値引け　---

ｺｰﾝは材料難から閑散。大豆はﾌﾞﾗｼﾞﾙの乾燥懸念から買われる。

相対的に閑散とした一日となった。　

ｺｰﾝは全く材料がないまま1ｾﾝﾄ半という狭いﾚﾝｼﾞで値動きし、結局ほぼ変らずからやや下げての引けとなった。昨日までのｵｰﾌﾟﾝｲﾝﾀﾚｽﾄは440,000ｺﾝﾄﾗｸﾄ余りと3年半振りの大きなﾎﾟｼﾞｼｮﾝとなっていたが、材料難の為、月末にもかかわらず大きくﾎﾟｼﾞｼｮﾝを手仕舞いする向きもなく、本日の取引量は平均の半分程度であったと考えられている。　

大豆は朝方発表された受渡数量が予想より少なかった事、中国のUS産大豆一船の買いが確認された事、台湾も少なくとも一船引き合っているとう噂があった事、輸出港での現物価格がこの2日間で7ｾﾝﾄも上げていた事等を材料に値を上げて始まった。　

しかし買いは続かず、方向感がないままｾｯｼｮﾝ途中ではやや小安いところまで戻す場面も見られた。午後一時過ぎになり、ﾌﾞﾗｼﾞﾙの天気予報にて週末以降に予想されていた降雨範囲・降雨量が下方修正された事がきっかけとなり、ﾌｧﾝﾄﾞの買いから値を上げての引けとなた。　

大豆は先週から売られ過ぎ感が出ており、週末・月末のﾎﾟｼﾞｼｮﾝ調整から買われた事も理由として挙げられる。取引量はｺｰﾝ同様、余り多いとはいえない一日であった。　

本日のﾌｧﾝﾄﾞの動きはｺｰﾝにて1,400ｺﾝﾄﾗｸﾄのﾈｯﾄﾛﾝｸﾞ、大豆にて500ｺﾝﾄﾗｸﾄのﾈｯﾄﾛﾝｸﾞであったと考えられている。　

中西部

昨日の降雨は10%の範囲。週末は西部を中心に30%の範囲で降雨が予想される。この降雨は冬小麦の発芽には恵みの雨となるが、西部以外の地域はまだﾄﾞﾗｲ気味にて今後一ヶ月の間に更なるまとまった雨が欲しい。コーン、大豆の収穫については今後２週間でほぼ終了するであろう。　

米国土壌水分地図および14日後予測. （ホームページ閲覧者のみ）　

アルゼンチン 　

最近の降雨ｼｽﾃﾑによりほぼ全域にわたり土壌水分に問題のない状況となっている。ｺｰﾝ、ｻﾝﾌﾗﾜｰの作付けは来週中には例年通りの進捗率に戻り、発芽にも問題がないであろう。大豆の作付けは来週より平年通りのﾍﾟｰｽにて始まる予定。　

ブラジル　

先週の降雨にて西部地区のｺｰﾝ､大豆の作付け予定地は、ほぼｽﾄﾚｽがなくなる程度の土壌水分となった。作付けのﾍﾟｰｽは今後平年並みまで追いつく事が予想される。しかし東部地区にもう少し降雨が欲しい。　

＜　南米天候　６〜１０DAYS　＞　

気温はｱﾙｾﾞﾝﾁﾝは平年並みからやや低め、ﾌﾞﾗｼﾞﾙはやや低めからかなり低め。降水量はｱﾙｾﾞﾝﾁﾝ、ﾌﾞﾗｼﾞﾙとも平年並みからやや多めの予想。　

予想より少なくｻﾎﾟｰﾄ要因となった。　

（コーン）

中期的、長期的に相場の上げを予想。　

農家の売り意欲がしばらく出て来ない事、実需家の買いがまだ残っていることは前にも述べた。今は停滞しているｺｰﾝ相場であるが、安値があっても12月限195程度、ここから下値は強烈にｻﾎﾟｰﾄされている。　

ﾌｧﾝﾄﾞは大きなｼｮｰﾄﾎﾟｼﾞｼｮﾝを抱えている。まだﾀﾞｳﾝﾄﾚﾝﾄﾞと思っているからこそ、このｼｮｰﾄﾎﾟｼﾞｼｮﾝとなっている。しかしｱﾒﾘｶのｺｰﾝが豊作であっても需要はそれ以上に年々伸びている。世界のｺｰﾝ在庫率見込みも14%弱と過去の平均と比べても決して大きくない。今の価格は安過ぎるといえる。ﾌｧﾝﾄﾞは利益追求集団であり、価格がﾌﾗｯﾄで停滞していてはﾎﾟｼﾞｼｮﾝを取る意味がない。今のように底値を探しつつあるような状況の中、価格が動かない事はﾌｧﾝﾄﾞには耐え難い事となる。今後、ﾄﾚﾝﾄﾞを作り出そうとするであろう。　

在庫率から考える今の価格、ﾌｧﾝﾄﾞのﾈｯﾄﾎﾟｼﾞｼｮﾝ、農家売りが出ない事等ﾌｧﾝﾀﾞﾒﾝﾀﾙ、いずれをとっても上昇ﾄﾚﾝﾄﾞがすぐにでも形成される可能性を物語っている。　

安値はあと5ｾﾝﾄか。たかが5ｾﾝﾄ、されど5ｾﾝﾄである。少しでも安く買いたい気持ちは誰しも同じ。ただここからしばらく待って5ｾﾝﾄ下がった時に、大量の買いｵｰﾀﾞｰを入れられるかが焦点となる。一旦底値が確認されたらしばらく上昇ﾄﾚﾝﾄﾞが続くと予想している。買いのｽﾋﾟｰﾄﾞ・ﾍﾟｰｽだけは遅れさせてはいけない。あと5ｾﾝﾄ下げたところでﾌﾟﾗｲｼﾝｸﾞのﾍﾟｰｽをｷｬｯﾁｱｯﾌﾟできるほど大量にｵｰﾀﾞｰを入れれる自信のある人は待ってもいい。しかし5ｾﾝﾄを取にいっている間に相場が反転するﾘｽｸもある。普通に考えれば５ｾﾝﾄを追うのではなく、今からﾌﾟﾗｲｼﾝｸﾞのﾍﾟｰｽを例年以上に速めておかなければいけない。　

ﾌｧﾝﾄﾞはいずれﾈｯﾄﾛﾝｸﾞに転じてくる。ﾌｧﾝﾄﾞより一足早いﾎﾟｼﾞｼｮﾝを取る事が大切だ。ﾌｧﾝﾄﾞがﾛﾝｸﾞに転じてきたとき余裕で様子見をできるくらいのﾎﾟｼﾞｼｮﾝであれば理想だ。(N)　

(大豆）　

中期的、長期的に相場の上げを予想。　

ｺｰﾝ同様のﾌｧﾝﾀﾞﾒﾝﾀﾙは散々述べてきた。今日は長期ﾄﾚﾝﾄﾞにつき述べてみたい。　

1997年の5月に9ﾄﾞﾙを超える高値をつけてから、途中多少の上げ下げはありながらも今年の7月に4ﾄﾞﾙ割れ寸前まで一旦してﾀﾞｳﾝﾄﾚﾝﾄﾞにあったといえる。誰しも今年の7月の安値が底値であったことは疑いがないはずだ。３〜５年というﾀﾞｳﾝﾄﾚﾝﾄﾞは終了した。今度は上昇ﾄﾚﾝﾄﾞを迎える事になる。上昇ﾄﾚﾝﾄﾞを予想する背景には、　

�@ｱﾒﾘｶの豊作にもかかわらず需要がそれ以上に伸びている事。�Aｱｼﾞｱの景気回復見込み。�B今年初めはﾌﾞﾗｼﾞﾙのﾚｱﾙ危機があったがそれでも南米の経済は好調であった。今年はﾚｱﾙ危機がない。今年以上の需要が見込まれる。�Cアメリカ経済が引き続き堅調。�D南米の作付け面積はそこそこあるが、農薬･肥料の使用減少予想から単収が落ちると考えられる事。　

等が挙げられる。　

ﾄﾚﾝﾄﾞを予想するにあたり、類似した年（連続の豊作の後。ﾀﾞｳﾝﾄﾚﾝﾄﾞ終了の翌年）を例にあげてみると86/87ｸﾛｯﾌﾟ、91/92ｸﾛｯﾌﾟが似ている。両年とも春先に最初の高値を付けている。ﾁｬｰﾄだけを比べてみれば来年春に6ﾄﾞﾙ50の可能性も否定できない。長期上昇ﾄﾚﾝﾄﾞのなかにはもちろん多少の上げ下げは起こりうる。春先に高値を付けるとしても、それ以前に2月に例年通り季節的な安値を付ける可能性もある。しかし問題は買い付けのｽﾋﾟｰﾄﾞだ。春先までを見据えた値決めをして頂きたい。期近の安値、高値に一喜一憂するのではなく、来年春先にくるであろう高値の時には、しばらく買い付けを見送れるくらいの長期ビジョンで望みたい。(N)　

（トーメン穀物相場情報ホームページアドレス http://www.toyotatsushograin.com/）